努里埃尔·鲁比尼,有时被称为“末日博士”,在五月的米尔肯研究所全球会议上接受了彭博新闻社的汤姆·基恩的采访。经过编辑和缩短的采访记录(免费注册)可在米尔肯研究所评论(第三季度,第65-74页).或者你可以看采访这里.一些片段:
在货币调整:
汇率决定实际上是一场关于哪种货币是“最不丑”的选美比赛,这取决于相对增长担忧、财政政策、金融稳定、主权债务、利率政策等。目前,所有主要货币都有理由走弱。问题是,并非所有货币都可以贬值。应该贬值的货币是那些在金融泡沫中破产的美国、英国和其他国家的货币,它们现在需要出口增长来弥补资产负债表紧缩期间疲软的国内需求. ...拥有经常账户盈余的国家可以继续积累外汇储备,从而防止本币升值。相比之下,赤字国家最终会耗尽外汇储备,或者由债券“治安维护者”来实施纪律。唯一的例外是美国:因为美元是主要的储备货币,我们可以在更长的时间内维持更大的赤字。如果
美元没有储备货币的地位,它早就崩溃了。”
关于重新平衡中国经济的必要性:
“今天在中国,GDP的一半是固定投资的形式,而消费只有35% - 而且下降。这是不可持续的,因为没有国家可以高涨的国家可以高效地投资一半的GDP。历史上,每一个过度的投资 - 苏联,东亚90年代 - 已结束落地。“
关于亚洲经济更快复苏:
亚洲新兴市场的复苏呈V型(而非U型),因为它们的金融基本面要健康得多,而且没有美国和欧洲那样的资产负债表问题。不过,在一些国家,这种复苏现在导致了经济过热。
他们能控制自己的命运吗?如果中国跟着美元走,其他国家也跟着中国走,那就不会;他们实际上是在采用美国的货币和信贷政策。因此,出现了过度的货币增长和过度的外汇干预。你可以看到,随着股票、大宗商品和房地产市场的价格压力,信贷过热正在蔓延。和
因此,亚洲有货物和资产通货膨胀的危险。“
为什么美国需要弱势美元:
盖特纳(Tim Geithner)等人表示,他们支持强势美元。但我们实际上需要一个弱势的美元,也许在贸易加权基础上是15%。理性地思考一下。由于资产泡沫的崩溃,国内需求将会乏力。因此,为了保持接近潜力的增长,我们需要减少我们的贸易赤字。如何减少这种贸易逆差?我们必须增加私人和公共储蓄,但这将进一步降低国内需求。因此,我们需要一个较弱的汇率来逐步改善贸易平衡。”
在美国公司坐在现金上:
"While the balance sheets of government and financial institutions are damaged, the corporate sector is in excellent shape. Corporations have used the crisis to cut costs, especially labor costs. They’re highly profitable and productive: earnings are going to be surprising. They are sitting on $2 trillion in cash in the U.S. alone. But they are not spending it. And even if they start to spend, it’s not clear why they’d choose to invest in slow-growing advanced economies rather than fast-growing emerging markets. One reason they’re not spending more is excess capacity: roughly a quarter of industrial
容量当前未使用。为什么要在产能过剩的地方进行大量投资呢?”