Start with defining terms: "Structured finance securities are debt instruments collateralized by a securitization pool of loans. The pool’s cash inflow supports the cash outflow to pay the securities off. The securities are divided into multiple tranches characterized by their seniority. The most senior tranche is paid first; the second senior gets paid only after the first senior is paid and so on. Investors buy the tranche that best fits their risk appetites. We look at three products that fall under the general
结构性融资标题：抵押贷款支持证券（MBS），资产支持证券（ABS），
和抵押债务义务（CDO）。MBS由抵押贷款支持，ABS按资产支持
如信用卡贷款，自动贷款，学生贷款等，而CDO由投资级贷款，高产贷款，其他结构化金融产品等支持。“
这三个类别中分别发生了什么?在第一类中，抵押贷款市场，抵押贷款发行总额在2003年之后下降。然而，被打包成证券的股票抵押贷款发行持续上升。这里有几个说明性的数字。
为什么抵押贷款的份额持续上升？Elamin和Bednar名称三种可能的原因，但不要试图量化它们：对这些文书的私人需求增加，政府赞助的企业，如Fannie Mae和Freddie Mac，以及美联储“量化宽松”政策，这在抵押贷款支持证券中直接购买约1万亿美元。
第二类广泛的证券化金融是资产支持的证券。这里最大的类别是由自动贷款和信用卡贷款支持的证券，由学生贷款作为另一个大类别支持的证券。2006年后，发行资产支持证券大约一半。此外，证券的总贷款债务的份额从高于40％到30％，而信用卡债务份额被重新包装为资产支持证券从30％以上跌至约15％。
第三类是抵押债务义务。这是结构性融资的类别，最彻底地涉及住房价格泡沫。这些证券的发行在2006年和2007年的2003年达到了少于1000亿美元，在房屋泡沫的峰值上达到约5000亿美元，因为已跌至零。此外，峰值的抵押债务义务主要基于抵押贷款，特别是次级抵押贷款。这些是与次级抵押贷款开始的金融工具，然后分为关键。初级关押同意首先出现任何出现的损失。因此，高级裁员 - 似乎受到初级关押的保护 - 设法获得AAA信用评级，因此监管机构让银行持有这些“安全资产”。当房屋泡沫爆裂时，许多这些次级抵押贷款酸臭时，房地产市场泡沫的弹出泄漏到银行系统中。今天，CDOS不是基于住房;相反，市场的遗体是主要的，涉及证券化投资级债券和高收益贷款。
