2013年1月7日星期一

全球资本市场的大小

虽然通过统计附录浏览到2012年10月全球金融稳定报告来自IMF(是的,这是我做的那种东西),我在全球金融部门的大小上遇到了这些数字。特别是,全球股票,债券和银行资产的价值的总和是全球GDP规模的366%。

当然,这里有一些苹果和橘子的混合:银行资产,债务和股票可能以各种方式重叠。但考虑了255万亿美元的纯粹规模!

鉴于这一规模,鉴于过去几年震撼了世界经济的金融痉挛,似乎是时候记住一个旧的论点并将其休息。旧的论点是金融是否应该被视为经济学的一部分。对我来说,当哈里马克罗茨队赢得诺贝尔经济学奖的诺贝尔奖在发展投资组合理论方面的角色时,最令人难忘的陈述正在捍卫他在1955年的这项工作的博士论文。

Markowitz曾在兰德工作,所以飞回芝加哥大学以捍卫他的论文。他经常在采访中讲这个故事:这是一个版本从2010年5月面试


“我记得在中途机场思考的登陆,”好吧,我知道这个领域冷。甚至米尔顿弗里德曼甚至不会给我一个艰难的时刻。而且,在会议中五分钟,他说,“哈利,我读了你的论文。我没有看到数学的任何问题,但这不是经济学中的论文。我们不能给你一个博士学位。在经济学中的论文中不是关于经济学的论文。“对于剩下的时间和一半的大部分时间来说,他正在解释为什么我不会掌握一个博士学位。他说,“哈利,你有一个问题。这不是经济学。这不是数学。这不是工商管理。和我委员会的负责人,雅各布Marschak,摇了摇头,说,'这不是文学。

“所以我们继续这样做了一段时间,然后他们把我送到了大厅里。大约五分钟后,Marschak出来说,'祝贺,博士博士。所以,弗里德曼正在拉我的腿。当时,我的手掌出汗,但事实证明,他拉了我的腿......“
对我来说,弗里德曼只是在马克洛茨的愚蠢。是的,弗里德曼不愿意阻止本文。然而,在后来的采访中,弗里德曼没有回想起这一集但是:“他[Markowitz]做了一个数学运动,而不是经济学的运动。”

但是Markowitz在赢得诺贝尔普利克莱后有最后一句话。在1990年他的验收讲座他通过讲述这个故事的一个版本来结束,然后说:“关于他的[米尔顿弗里德曼]的争论,此时我非常愿意承认:当我为学到文学时,投资组合理论不是经济学的一部分。但现在是。“

经济学和金融的古老视角是,除了几个例外的例外,实际经济是狗,金融经济是尾巴 - 而尾巴不能摇摆狗。但努力研究现代世界经济问题而不考虑财务,这将是不可理解的。