钱是记忆
德州农工大学的一位教授给我介绍了一本1923年出版的书《亚当·斯密之前的货币理论》。那是一篇关于金钱思想史的哈佛博士论文。它的作者，亚瑟·伊莱·门罗，问道，亚里士多德有这种不存在双重巧合的概念吗?可能不会。但他发现了一个叫保卢斯的人，一个公元二或三世纪的罗马法学家，他说，当两个人相遇时，通常情况下一个人拥有另一个人想要的东西，反之则不然。没有钱，什么也不会发生. ...
这个故事是不完整的。这就是我告诉学生的:它是不完整的。为什么是不完整的?想想那些与世隔绝的拓荒者家庭。有时，有人会感觉不太舒服，所以他或她不能砍柴生火。在这个家庭中，不会出现双重巧合，很多情况下，一个家庭成员被叫去帮另一个家庭成员的忙. ...现在想想《鲁滨逊漂流记》，在他遇见星期五之后。他们不需要钱，但同样，可能有很多不存在双重巧合的情况。现在想进一步。我们现在在宾夕法尼亚州的中部。 There are lots of Amish communities around here. When they’re isolated, the usual story about an Amish community—or an isolated Israeli kibbutz—is that they didn’t use money. ... Think about this Amish community. The vision is, if my barn burns down, then everybody will come and help me rebuild it. In economics, we try to rationalize behavior without altruism, if we’re able to; so what makes that work without altruism? Everybody notices who shows up to help rebuild it. ... And the guy who doesn’t show up, if he does that repeatedly, will get kicked out eventually. This can work without money because people remember what people have done in the past. ... Yes, “money is memory” is a casual way to state that. Now, that’s a hugely powerful idea that I and other people have been working with. ...
"金钱是记忆"是个更好的主意。它会让你想到各种各样的支付工具根据支持它们的信息结构。“钱就是记忆”概念的最佳当前对应物就是货币。你不需要太多的信息网络来获取货币;事实上，你可能不需要任何东西，除了担心伪造。当你使用信用卡时，你会得到一笔贷款。为什么你能收到一个?因为你的卡背后有一个信息网络。你的银行实际上在担保你的信用支付，可能是一笔很大的金额，和你通常使用的金额一样大。他们这么做是因为他们了解你。
一般来说，你会把银行业的非流动性描述为一张在期限方面不平衡的资产负债表:短期负债，平均而言，长期资产。长期以来，经济学家一直在考虑这个问题。有人说这是很自然的事。这就是银行的作用。其他人说这很危险，我们应该规范它，使其消失。例如，亨利·西蒙斯写了一本书自由社会的经济政策．弗里德曼[1967]经常把这个想法归功于他. ...因此，一方面是一群人认为银行系统流动性不足——或许更普遍地说，流动性不足——是有害的;我们应该规范它，使之不复存在。而另一边的人则含糊地说:“这很自然，这就是银行的功能。”
1983年，道格·戴蒙德(Doug Diamond)和菲尔·迪维格(Phil Dybvig)发表了一篇让我大开眼色的论文，这是一篇非常简单、精简的模型，但其要素似乎都相当合理。一个因素是，人们不能完全计划他们未来的支出模式，所以他们想要一个像活期存款这样的东西，以便能够在任何时候消费。一个他们没有预料到的消费机会可能出现，所以他们想要的是能够在任何时候消费的灵活性。
但赋予他们灵活性，比如以活期存款的形式，允许他们随时取款，这意味着他们可能不仅在想消费的时候取款，而且还因为担心(金融)机构的(安全). ...在该模型中，消费欲望的实现是私有信息。举个例子，当你到银行窗口取款时，你的额头上并没有写你是真的想还款还是担心银行的偿付能力。这些信息是私人的。模型中的第二个要素是，技术是这样的，长期投资比短期投资有更大的回报. ...这就是为什么把这些存款用于长期投资，从社会角度来说是个好主意。它就像葡萄酒，如果你把它留在里面，它就会变好。如果你迅速地取出它，它就会变成你开始时的葡萄汁。
银行业如何不符合市场竞争的基本模型
关于银行业的文献——就像关于货币的文献一样——总是令人烦恼的。这又回到了经济学家的感觉，即通常被称为阿罗-德布鲁模型(Arrow-Debreu model)的一般竞争模型是经济学中的主要模型。很一般。我们不需要对书柜和瓶装水有专门的生产理论。
但当人们试图把银行业塞进这个模式时，却非常失败。为什么?因为在那种模式下，银行所做的一切都是多余的。根据阿罗-德布鲁模型，你面对的价格是你可以用任何东西来换取任何东西。更普遍的是，我们在经济中看到的与交易有关的活动都不适合这种模式。特别是，在被FIRE列为标题的GDP账户中——金融、保险、房地产——没有一项符合这个模型。
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