他认为,美联储不可避免地受到政治影响。
“直到可能10或20年前,学习金钱的经济学家认为他们可以为美联储开设一些逻辑政策,最终美联储会看到光明并遵循它。这被证明是一个志法。基本上是一个政府机构,no matter who “owns” it. The Fed’s titular owners are the member banks, but the national government has all the controls over the Fed’s policies and profits. And as with all government agencies, the Fed is subject to public choice pressures and motives."他认为,如果美联储遵循一个坚定的规则,资产泡沫就不太可能出现。
美联储根本不应该向资产泡沫支付任何关注。如果遵循严格的价格水平或金额规则,我认为不会有泡沫。市场预计稳定性。然而,今天的市场预测,有充分的理由,所有导致泡沫的政府干预措施。如果我们有一个稳定的价格水平政策,每个人都明白并相信它会继续,那么就不会有任何严重的泡沫。我们甚至不知道1929年的“泡沫”是均匀的泡沫,因为美联储在不知不觉的银行信用销毁之后,没有人可以区分瓦砾,这是可能没有破坏的声音。
如果需要贷款人,他认为,他认为,私营部门可以提供它们。
如果市场可自由运营,如果没有政府政策,私营机构将始终提供最后的度假服务的贷款人,并且如果没有导致破坏的政府政策。在19世纪的最后一半,私人清算室系统是一个完美的贷款人。其活动表明,私人市场比任何政府赞助的机构更好地处理最后一个度假村功能的贷款人。
采访给人的总体印象是,汀布莱克对各种货币规则持开放态度,只要这些规则是写在石头上的。他对金本位、只关注价格水平的货币政策以及货币供应的固定增长率发表了积极的评论。作为一个例子,他引用了他对米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)在1970年代提出的货币供应固定增长率规则的反应。
“弗里德曼推荐了稳步增加的金钱数量 - 即银行检查存款和货币每年2%和5%。价格可能会上升或跌幅,但每个人都知道事情会变得更好或简单地克制因为美联储不得不遵循金额规则。我当时写信给他一封信,并评论了,“我同意你对金钱数量的稳定增加率的看法,我建议率为3.65百分比为百分比,闰年3.66% - 每天1/100占1%。“我可以感受到Timberlake的看法,围绕着脚踝旋转,但我没有被说服。当你把自己绑在桅杆上时,随着奥德修斯的抵抗警报器的召唤,你确实限制了诱惑。但如果在您对桅杆绑住桅杆时出现的不可预见的问题,则无法处理问题。随着紫檀的愿意承认,联邦储备投降一切都不是可能的。因此,务实的问题是关于美联储对美联储的限制,包括持续过程的透明度和自我解释,最有用。
作为一个Coda,Timberlake有一个很好的故事,关于米尔顿弗里德曼为他提供了一些重要建议,当他是研究生时。
我回想起我介绍潜在博士学位的时间。论文在芝加哥向经济部门提出建议。观众包括教授和许多能够研究生。我觉得我的演讲并没有太好。磨房结束后,弗里德曼对我说,“回到我的办公室。”当我们在那里时,他说,“委员会和部门认为,您的论文提案的接受程度低于0.5。”我知道这是即将到来的,我渴望回答说我有一个非常令人沮丧的时间“找到论文”。我的话说明,一篇论文是一个在智力沙漠中发现的中看不闲国,没有其他人发现过。然后是米尔顿弗里德曼让我扭转了,并在成为经济学家的道路上开始了我。“迪克,”他说,“论文是形成的,找不到。” It was the single most important event in my professional life. I finally could grasp what economic research was supposed to be.