2014年10月4日星期六

杠杆贷款:危险点?

在巨大经济衰退的后果中,我们都学会了寻找复杂的贷款结构,如果偿还没有准时发生,这可能会像卡片一样崩溃。2007 - 9年度金融危​​机中的中央成分是“抵押债务义务,“这基本上是将一批次级抵押贷款纳入金融安全的一种方式,以某种方式构建信用评级机构将获得它们的大部分价值是安全的。金融监管机构和T他联邦储备没有足够的关注对这款金融乳房的危险。

现在,黄色警告灯应该在“杠杆贷款”区域中闪烁,这可以定义为“一组银行的大型可变利率贷款(有时是一个银行(有时被称为辛迪加)的公司借款人被认为是比大多数人更突出。“Alex Musatov和William Watts阐述了这个问题“尽管警示指导,但杠杆贷款达到新的高位,”在2014年9月经济信达拉斯美联储银行发布。

在2007 - 9年的金融危机之前,发行杠杆贷款飙升,然后于2008年倒塌,但现在已经反弹至新的高位。

杠杆贷款的基本思想是,由于贷款的规模和借款公司提出的风险,没有个人银行想要借钱。但是,一群银行合并为一个辛迪加组织贷款。“银行在自己的书籍上保留了贷款的部分,但大多数是为其他投资者提供的贷款 - 通常是财务公司,保险公司和对冲基金。”作为Musatov和Watts解释的杠杆贷款可以以几种方式组织:

具体的贷款安排反映了借款人贷款的规模和风险。在一项被承包的交易中,Syndicate发出全额贷款,然后尝试向外部投资者销售部分。承保交易通常是借款人最具吸引力的贷款,因为它们确保筹集了所需资本的全部金额;由于寻找投资者,因此铅银行可获得持有债务的风险的费用。用于较小贷款的“俱乐部交易”涉及几家银行提高本集团内部金钱的银行,同时将费用分成给借款人。最后,在“最佳努力”联合中,贷款的安排人员不足以少于其整个价值,并试图提高信贷市场中的其余部分。这种类型的联合通常用于
最风险的借款人或最复杂的贷款协议。
当然,杠杆贷款没有错或削弱。这只是现代金融工作的方式之一。对于借入较低的信用记录来借用较少的信用记录并不容易,这是它可能发生的方式之一。当然,因为这些公司带来了更大的风险,所以还需要支付更高的利率。但如果综合讨论过多的这些贷款,同时采取费用,然后销售贷款到投资者,他们渴望更高的回报,那么泡沫在这个市场上升了。

2013年3月,作为Musatov和Watts票据,金融监管机构开始对杠杆贷款市场的担忧表示担忧:“他的货币核武器办公室(OCC),联邦存款保险公司(FDIC)和董事会联邦储备系统的州长(FRS)于2013年3月发布了“关于杠杆贷款的际际指引”,概述了豁免原则 -
声音杠杆贷款活动......“这种市场中的一些危险迹象是什么?

一个信号是,在市场上借入的公司签署“契约”合同,其中他们提出了各种承诺,借款人将借用借款人借款的总金额,可以轻松销售的短期资产价值,限制长期投资,等等。然而,越来越多的杠杆贷款正在使用“契约leit”方法,这些规则被松动 - 从而使贷款成为一个风险。

虽然盟约贷款越来越受欢迎,但借入借贷公司的额外利率 - 占他们的风险更高 - 已经下降。红线显示了在杠杆贷款上的利率“传播”,高于美国财政借款的基线率,一直在追逐。绿线显示此类贷款的默认速率,这些贷款随着时间的推移而上升。简而言之,这种借款的风险似乎正在崛起,而向这种借款人收取额外的利率,以弥补风险的措施正在下降。


如前所述,金融监管机构正在关注杠杆贷款市场。作为珍妮特耶伦在国会前作证2014年7月:

委员会认识到,低利率可能为某些投资者“达到收益率”提供激励措施,而这些行动可能会增加金融体系中的脆弱性对不利事件。虽然房地产,股票和企业债券的价格明显升高,但估值指标增加了,但它们通常符合历史规范。在一些部门,如较低的企业债务,估值似乎延伸并发出了轻快的。因此,我们正在密切监测杠杆贷款市场的发展,并正在努力提高监督指导的有效性。
最终涉及我本身并不是杠杆贷款市场的细节,但思想可能在那里有类似的利基市场,在日常运营中对我们大多数人看不见,但有些潜力以一种可能导致更广泛的金融和经济困扰的方式融化。