2014年11月11日星期二

预期寿命风险和年金

在Ameriprise的一系列电视广告中,发言人汤米·李·琼斯(Tommy Lee Jones)问了这个问题的不同版本:“退休。你会比你的钱更长寿吗?”凯瑟琳·g·亚伯拉罕和本杰明·h·哈里斯在11月6日布鲁金斯学会经济研究小组的一份研究报告中讨论了这个问题的各个方面:更好的退休财务保障?实现长寿年金的承诺。“

如果每个人都能准确地知道自己将活多久,以及在这一过程中需要支付的费用,退休计划就会容易得多。但是很多美国人似乎低估了他们的寿命。1991-92年的一项调查问当时58-61岁的美国人,他们活到75岁的几率是多少。随着时间的流逝,我们知道有多少人活到了75岁。例如,下表显示的人说,他们有0%的机会活到75岁,49.2%确实活到75岁,也有59.9%的人认为他们有10%的机会达到75,和64.6%的人认为他们有20%的机会达到75。同样,这项调查的对象不是20岁或30岁的人,而是60岁左右的人——这些人想必对自己的健康状况有所了解。


的确,这个表格表明人们确实对自己的健康状况有所了解。那些认为自己更有可能活到75岁的人,大多数确实活得更长。但那些可能健康状况较差或处于平均水平,或因其他原因较为悲观的人,那些说自己活到75岁的几率为70%或更低的人,似乎系统性地低估了自己可能活多久。另一方面,那些身体最健康或更乐观的人,认为自己有90%或100%的机会活到75岁,往往会高估自己的机会。

年金是直接的金融工具,在生命结束前提供保险兑美元:基本上,您支付终结的终点,然后公司保证您在余生中付款。

但是,由于各种原因,很多人都不喜欢国内的想法。许多人不喜欢他们将购买年金,然后死于预期的那些想法,从而在年金上“赔钱”。(当然是的保险不可避免的现实如果他们在年复一年度支付保险,但最终永远不需要使用它,那么人们应该很高兴,因为他们没有他们首先购买保险的事故或问题。但大多数人都不喜欢保险的这一方面。)其他人担心他们可能需要在未来赚到大量费用,也许是为了保健或帮助家庭成员,如果他们已经为他们的退休财富有很大的份额会失去这种灵活性。有些人可能会认为他们已经拥有了社会保障形式的终身年金,所以他们不希望将他们的财富更加财富进入年金形式。有些人的恐惧,有理由,过去的国民国会市场并不总是在于在未来保证某些收入流的成本方面提供良好的交易,以便他们宁愿坐下来财务顾问并计划自己的支出道路。

有关这些问题的深入讨论,我推荐一篇关于“Annuitization谜题这篇文章由什洛莫·贝纳茨(Shlomo Benartzi)、亚历山德罗·普雷韦特罗(Alessandro Previtero)和理查德·h·塞勒(Richard H. Thaler)在2011年秋季版《经济展望杂志》(Journal of Economic Perspectives)上发表。(坦白地说,我从1987年起就一直担任《经济评论》的执行主编,所以我倾向于认为这些文章会引起读者的兴趣。)这些作者认为,很多人都非常喜欢年金。例如,社会保障是一项年金计划,它很受欢迎。大多数目前接受“固定收益”养老金计划的人不急于转换到“固定缴款”计划,在那里他们将需要管理自己的财富。他们认为,缺乏购买年金更多的是由于人们在考虑购买年金时面临的决策障碍。他们写道:“年金应该被视为一种降低风险的策略,但它却常常被视为一场赌博:“我能活得足够长,让它带来回报吗?””“

然而,那些认为许多人对年金的需求被压抑的人确实面临着一个困难的经验难题。关于什么年龄申请社会保障的决定可以被看作是一个隐性购买年金的决定。假设一个人在62岁或65岁退休,但靠几年的储蓄生活,直到70岁才申请社会保障。实际上,这个人是在“购买”一份年金,因为他没有提前收到社会保障金,而作为交换,他将每月收到一张更大的社会保障金支票,因为他将开始支付社保金的时间推迟到70岁。对很多人来说,这是“退休,以后的社会保障”选项将使他们更好地完成他们的一生。但是,很多人担心如果他们不尽快开始收集社会保障,他们将在不久的将来死亡,因此将“浪费”的社会保障福利。

亚伯拉罕和哈里斯的具体重点是所谓的“长寿年”。使用标准年金,您将一大堆资金支付,然后在余生中收到一条付款。凭借长寿年金,您支付前面的大量资金,等待10或20年,然后在您的余生中获得一系列付款。当然,利益是,如果您现在支付并等待付款到以后,则付款可以更大 - 甚至更大。这是一表,显示了60岁的人或女子购买年金的收益。如果该人立即开始收到付款,他每月获得534美元。如果该男子等待15年,他的每月付款大约是三倍。



长寿年金的潜在利益是,如果你生活在比你预期的年龄更长的时间,他们就会真正保险。例如,一个人可以购买长寿年金,该年度在80岁或85岁时被踢到踢,然后他们可以在那个年龄之前花费剩下的财富,以便他们有一个逆住的知识如果他们活得比预期更长。像所有保险政策一样的权衡是,如果你没有达到长寿年金的踢球,你的钱最终被支付给那些生活时间超过预期的人。

长寿年的市场正在增长,但仍然很小。亚伯拉罕和哈里斯写道:
“虽然近年来延期收入的市场(Dias)的市场蓬勃发展,但许多DIA都被卖给了50多岁的个人,并且几乎所有次数都有不到15年的延期销售。当前的真正寿命年份仍然存在
很薄……几年前,递延收益年金的销售额仅为5,000万美元,但在2013年,递延收益年金的销售额就达到了20亿美元. ...标准的长寿年金合同没有解决的一个风险是通胀风险. ...我们不知道目前所提供的任何长寿年金产品都包含通胀保护选项……”
随着401(k)、IRA和其他递延税退休账户近几十年的扩张,越来越多的人将面临未来是否要购买年金的问题。亚伯拉罕和哈里斯研究了人们在这类账户中的资金分配。他们发现,收入较低的一半或更少或根本没有存入固定缴款账户——部分原因是他们中的许多人一开始就没有这样的账户。但是在55-64岁年龄段的人群中,最富有的25%的人在这样的账户中有143,000美元或更多,而最富有的10%的人在这样的账户中有463,000美元或更多。

年金可能是人们不喜欢购买的产品之一,但在他们冒险尝试之后,他们会很高兴自己带来了这些产品。你可以想象一个选择,一定程度的年金化财富可以建立在401(k)和个人退休账户。例如,它可能是默认选项,30%的是进入你的401 (k)或爱尔兰共和军→普通年金,在你退休的时候启动,另外20%去长寿年金踢在80岁时,另50%是当作一个当前的退休帐户,退休后,你可以随心所欲地拿到钱。如果您想要更改这些默认值,您可以这样做。但经验告诉我们,许多人会纯粹出于惯性而坚持默认选项,而且他们中的许多人会很高兴退休后能有一些额外的年金收入。