2015年7月9日星期四

中国股市表现:一个25年的视角

中国股市最近的下跌是全球经济的重大新闻,它理应如此。中国是接近超越美国经济中国是世界上最大的国家,其股价的大幅波动具有经济和政治双重影响。也就是说,对中国的股价水平有一点看法如何?

这是一个数字(从雅虎财经)显示了上证综合指数(即基准上证综合指数)自1990年以来的水平。显然,近期股价的涨跌是真实而严重的。同样明显的是,与2007年10月的前一个峰值前后发生的情况相比,当前的峰值和下跌都相形见绌。事实上,即使是在近期下跌的情况下,中国基准股指仍远高于2015年初的水平。股市目前遭受的损失只是部分抵消了几个月前股价的上涨。



中国的金融体系确实存在一些困难。它的信贷水平相对于GDP在过去几年里急剧上升在这里在这里)。在更深的层面上,中国的经济已经很难再平衡增长如此之快,最显著的迹象之一是,其水平的消费占GDP的比例降至只有35%,在发达国家大约一半的水平普遍(讨论,请参阅在这里在这里)。在中国,这种经济模式有时被批评为“国富民穷”的政策。中国正试图增加消费——因此允许并鼓励更高水平的信贷和债务——但大量的购买力似乎正在流入股市——因此,更有可能出现价格飙升和下跌的泡沫。