2015年9月30日,星期三

汇率搬家

世界各国的主要汇率在历史标准中的运动中。国际货币基金组织在2015年10月的世界经济展望报告中提供了一些背景,特别是第3章:“汇率和贸易流量:断开连接?“本章的主要重点是汇率的运动方式可能会影响贸易余额,但至少对我来说,同样有趣的是运动如何影响全球金融照片。

作为一个起点,这里有一个图表显示了美国、日本、欧元区、巴西、中国和印度最近的汇率变动。在图中的每个面板中,横轴从0个月到36个月。阴影部分显示的是汇率在从1980年1月到2015年6月的36个月期间的变化幅度。25 /75百分位数的阴影最暗,意味着汇率历史上有25-75%的时间在这个范围内波动。第10 /90百分位数的较浅的阴影表示,汇率在这一区域变动的概率为10-90%。蓝线显示了汇率的实际变动,使用的是每个国家不同但最近的起始日期(如面板所示)。在每一种情况下,汇率的变动都超过了25 /75区间,而且在大多数情况下,它也超出了10 /90区间。


如图所示,美国、中国和印度的货币正在走强,但日本、欧元区和巴西的货币却在走弱。IMF是这样描述这些模式的:
最近的汇率变动非常大。自2014年中期以来,美国美元在实际有效条件下升值了10%以上。自2014年初以来,欧元折旧了10%以上,而日元以来,日元以来,自2012年中期以来的30%以上......这种动作虽然没有前所未有的,但在这些货币的正常波动范围内远远良好。即使对于新兴市场和发展中经济体,其货币通常波动超过先进经济体,近期的运动也异常大。
该报告侧重于汇率如何在历史上影响进出口价格(这取决于进出口和出口商“通过”在购买和销售时汇率的变化“,而且变化在进出口价格中的贸易平衡意味着。
结果意味着,平均而言,实际有效货币贬值的10%提高了进口价格下跌6.1%,降低出口价格。以外货币达到5.5%......估计结果广泛符合主要经济体的现有研究。......结果表明,经济货币的实际有效折旧10%与实际净出口的上涨平均有关,平均为1.5%,围绕这一平均水平大幅越野变化......
对我来说,汇率变动如何影响贸易的估计似乎是合理和主流的,但我承认,我更感兴趣和关心的是汇率变动会如何影响全球金融格局。过去,当一些国家大量借入非本国货币(通常是美元),而当汇率大幅波动时,它们又无力偿还时,它们往往会陷入极端的金融困境。过去几年,大多数新兴市场经济体的政府都试图确保这种情况不会发生,它们将借款保持在相对较低的水平,并建立美元储备,以便在必要时动用。

然而,有一些原因担心新兴市场的大量公司一直在偿还更多的债务,因为债务的大量份额以外币衡量,这些公司越来越受到风险转换汇率。2015年10月全球金融稳定报告的不同国际货币基金组织报告,在第3章中查看了这个问题:“企业杠杆在新兴市场 - 一个问题?”报告举例说明了这一论点:
新兴市场经济中的企业债务在过去十年中已显着上升。2014年主要新兴市场经济体的非金融公司的企业债务从2004年的约4万亿美元增加到超过18万亿美元......平均新兴市场公司债务对GDP比率也在同期增加了26个百分点,但在各国的显着异质性。......杠杆在脆弱的部门中升起得比相对较多,并倾向于伴随着恶化的坚定级别特征。例如,较高的杠杆率与平均相关的外汇曝光有关。此外,杠杆在循环建筑部门中的杠杆大部分地区大部分地增长,而且在石油和天然气子分区。基金在很大程度上被用于投资,但有迹象表明投资质量最近有所下降。这些调查结果表明,对全球金融条件的变化和相关资本流动逆转的脆弱性 - 这一目标是在2013年“锥度发脾气”期间,更多的杠杆公司看到他们的企业差价更加急剧上升......
汇率转移的相对良性的结果是他们调整出口价格,上下进口。如果汇率的动作导致大幅债务违约,或“突然停止”运动,或者突然停止“,其中较大的国际金融资本的动作是较大的。在过去的几十年中,这种债务问题和国际资本流动突然变化的混合物变动是东亚,俄罗斯,拉丁美洲和其他地方的国家一级金融危机的起点。

2015年9月29日星期二

计算机使用和学习:有些不足的国际经验

更多使用计算机支持K-12教育,有时有时会被吹捧为将提高质量和控制成本的魔法护身符。但经合组织在最近的报告中为这种乐观主义提供了一些不合适的证据:学生,计算机和学习:建立联系来自前言:
本报告提供了对学生所获得的数字技能的首要国际比较分析,以及旨在开发这些技能的学习环境。该分析表明,我们学校的现实落后于技术承诺。2012年,经合组织各国的96%的15岁学生报告说他们在家里有电脑,但只有72%的人报告说,他们在学校使用桌面,笔记本电脑或平板电脑,以及一些不到一个国家在两名学生报告这样做。甚至在教室里使用计算机时,它们对学生表现的影响充其量。在学校中等使用计算机的学生往往比使用电脑相对较少的学生更好地学习结果。但在学校中经常使用电脑的学生在大多数学习成果中,即使在社会背景和学生人口统计学会计之后也是如此差。
以下是来自经合组织报告的一些样本结果。横向指数是衡量学校使用信息和通信技术的指标。纵轴是衡量阅读或数学测试成绩的指标。图中所示的曲线是根据学生的社会经济状况进行调整的。对于阅读,结果似乎是某种中等水平的电脑使用胜过太多或太少。对于数学来说,使用计算机似乎没有什么好处。



经合组织的报告使得几个地方的指向这些导致这些结果不证明计算机化指令不能工作,也不在某些地方工作。该报告强调,如果计算机化指示实际上导致更多的时间花在学习,或者更有效地利用学习的时间,那么它将有可能增加学习。但至少目前,看着经合组织国家的广泛频谱,似乎很公平地说,有些地方在学校使用计算机应该更高,以及它应该降低的地方 - 我们还没有开发了最佳实践,了解计算机化指导如何最佳。

对于电脑在家是否有助于学习持怀疑态度的前一篇文章,请参阅这篇文章从2013年3月29日起该研究的证据来自于在加州五个学区进行的一项实验。

2015年9月25日星期五

雇主提供的健康保险趋势

高收入国家的大多数人不受医疗保健服务的实际费用的影响。当医疗保健由政府提供或向政府收费时,有关该保健的全部费用的知识和认知就变得模糊了。在美国,凯撒基金会报告称,“雇主资助的保险覆盖了超过一半的非老年人口,总计1.47亿人。”同样,当雇主为医疗保险支付大部分费用时,关于全额费用的知识和认知就变成了你是否阅读了充满医疗支出统计数据的文章的问题,而不是个人经验。当然,出于良好的健康和安全原因,人们可能更希望病人和医疗保健提供者不要时时刻刻想着如何节约开支和削减开支。但对于整个社会来说,医疗费用不会因为大多数患者和医疗服务提供者不愿谈论它们,甚至不愿对它们有太多了解而消失。

凯泽基金会和健康研究与教育机构每年对拥有三个或三个以上员工的私营和非联邦公共雇主进行一次调查,调查结果显示2015年雇主健康福利调查“。在接下来的内容中,我将主要引用“总结发现。”
“从2015年1月至2015年6月开始调查的主要发现包括在过去一年的单一和家庭报道的平均保费中的适度增加(4%)。平均每年单一覆盖溢价为6,251美元和普通家庭覆盖溢价为17,545美元。为至少一些员工提供健康福利的公司(57%)和这些公司所涵盖的工人百分比(63%)从2014年统计学不变。......雇主一般要求工人对溢价的成本做出贡献。有关工人平均为单一报道的溢价贡献了18%,占家庭覆盖的29%的溢价......“
以下是2005年至2015年期间雇主资助的平均医疗保险费的增长情况。2010年3月,也就是这段时间的中间,奥巴马总统签署了《患者保护和平价医疗法案》成为法律。


这张图只是工人对健康保险费的贡献。此外,雇主提供的健康保险中的扣除额和Conillance支付正在上升。

平均每年的免赔额与去年类似(1217美元),但已从2010年的917美元增加. ...随着时间的推移,免赔额的增加并不能体现对工人的全部影响,因为每年一般免赔额的计划所覆盖的工人的份额也显著增加,从2006年的55%增加到2010年的70%,再到2015年的81%。如果我们看看所有参保工人的免赔额的变化(为没有免赔额的计划中的工人分配一个零值),我们可以同时看到这两种趋势的影响。按照这种方法,2015年所有参保工人的平均免赔额为1,077美元,比2010年的646美元增加了67%,比2006年的303美元增加了255%。绝大多数员工还必须支付一部分看病费用。几乎68%的参保员工会为去看初级保健或专科医生支付共同支付金(一个固定的美元金额),除此之外,还包括他们的计划中可能存在的任何年度一般扣除额。较小比例的工人为初级保健办公室就诊(23%)或专科护理就诊(24%)支付共同保险(占覆盖金额的百分比)。对于网络内部的办公室访问,有共同支付费用的员工支付的初级保健平均为24美元,特殊护理为37美元。对于有共同保险的被覆盖的工人,办公室访问的平均共同保险是18%的初级和
特殊护理占19%。虽然调查只收集了网络内成本分担的信息,但一般认为网络外成本分担更高。
这是一个数字,显示雇主提供的份额随着时间的推移,提供了大量免税的健康保险计划。

当然,这里给出的数据是全国平均水平,在一个大国,这些平均水平会有变化。那些想了解大小公司、医疗保健提供者类型(首选提供者组织、hmo、高免赔额计划等)、地理位置和其他因素的详细信息的人可以查阅该报告。话虽如此,以下是我自己的两点要点。

1)对于大量的中等收入工人,雇主支付的健康保险费用超过17,000美元的家庭报道是您整体赔偿的重要组成部分 - 远大于许多人意识到。这也不是雇主摆脱他们心灵的善良的东西。雇主看看他们愿意支付的总体赔偿,当更多它以健康保险费的形式出现时,可以获得较少的房屋工资。

2)直接雇员对自己的医疗费用的贡献 - 促进保险费,以及可扣除和Coillance - 作为患者和父亲对我来说非常讨厌。在另一边,我在我的经济学家认识到成本分享发挥着一种有用的功能,并且存在强大的证据表明,当患者面临适度的成本分享时,他们使用大量的医疗服务和健康状态似乎没有任何差。但是在某些时候 - 也许有些人已经达到那么点 - 高级专业人士和复制可能导致人们推迟所需的护理。

正如我过去在这个博客上指出的,雇主提供的医疗保险在美国经济中的盛行是一个n历史事故,追溯到第二次世界大战的时间当工资和价格控制生效时 - 但允许雇主通过向员工提供健康保险范围来提供提升。雇主在雇员的健康保险上支出的金额并不算作雇员的收入,美国政府估计从所得税中排除这一形式的赔偿每年的成本超过2000亿美元。此外,提供雇主提供的医疗保险的公司的百分比——特别是在中小型公司中——似乎在逐渐下降。
但几乎所有的大雇主都提供医疗保险福利,而且似乎将来也会这样做。要公正地理解美国医疗保险市场和医疗保健政策,不仅要考虑雇主提供保险的好处,还要考虑其社会成本和权衡。

2015年9月24日星期四

美国大都市区的工资不平等

美国一些城市地区的工资不平等水平,以及工资不平等水平如何随着时间的推移而变化。J. Chris Cunningham提供了一些数据衡量在美国大都市区内外的工资不平等,2003-13,“,刊登在2015年9月的《月度劳动力审查(该报告由美国劳工统计局发布)。

为了衡量工资不平等的衡量标准,Cunningham侧重于有时称为90/10比率,这是第90百分位数在工资分布的第10百分位数的第90百分位数中的人收入之间的比率。“最近的数据显示,2013年美国所有职业的90百分位数为88,330美元,10次百分位数为18,190美元。换句话说,曼联的最高薪酬10%的工资收入各国每年赚取至少88,330美元,而最低价的10%越来越低于每年18,190美元。因此,通过这项措施,2013年美国的“90-10”比例为4.86,而2003年为4.54在10年期间增加约7%。“

这一不平等的衡量标准在各个大都市地区有何不同?最不平等的大都市区,即90/10的比例在5.5以上的地区,在下面的地图中用红色阴影表示。它们主要集中在从华盛顿特区到东海岸的波士顿,然后是西海岸的旧金山/圣何塞地区。



有哪些因素与更高水平的工资不平等相关?大城市的工资差距更大。此外,某些高薪职业比例较高的领域往往存在更大的薪酬不平等,包括“管理、商业和金融运营、计算机和数学、建筑和工程;生命、物理和社会科学;法律;艺术、设计、娱乐、体育、媒体;以及医疗保健从业者和技术人员。以下是根据90/10的工资不平等标准列出的前10名和后10名城市,并对这些城市地区的一些高工资职业进行了细分。


我没有特别深刻的意义,以便在城市之间进行这些差异。高度不平等城市地区列表可能有助于解释为什么占领运动在东部城市和旧金山湾区尤为突出。值得注意的是,不平等创造的问题以及采取措施解决不平等的后果,不会被察觉或感受到城市地区。

2015年9月22日,星期二

收入的预期寿命越来越突出

美国收入的不平等不等式正在伴随着收入类别的预期突出率上升。Ronald Lee和Peter R. Orzag代表国家科学院,工程和医学院担任最近的委员会,这些委员会“通过收入的预期寿命越来越大:对联邦方案和政策答复的影响。”分析对人们对非法均衡的影响以及对社会保障和Medicare等旧支持计划的对策具有更广泛的影响。

报告中的一项基线比较考虑了出生于1930年的人(即那些在50年代及之后进入劳动力市场的人)和出生于1960年的人(即那些在相对不平等的80年代及之后进入劳动力市场的人)。这个概念是根据41-50岁的家庭收入,将收入分配分成五分之五或五分之一。(用十年的收入来计算失业带来的年收入变化。)然后比较两组的预期寿命。需要说明的是,这种比较涉及到一些对目前仍在世的人的预期寿命的预测,这些预测是基于到目前为止的按年龄分列的死亡模式。毕竟,1930年出生的人今年将年满85岁,而1960年出生的人今年将年满55岁。

这是男性的比较;绿色条显示1930年出生的价值观;1960年出生的那些人的橙色酒吧。注意,预期寿命随着收入水平而上升:即,绿柱从左到右升起,橙色酒吧也是如此。然而,绿色和橙色条之间的间隙对于更高水平的收入来说正在上升。更具体地说,左边的第一个酒吧表明,对于那些出生于1930年的那些男人而言,在120年代的十年中出生的最低荣获,他们50岁时的预期寿命为26.6岁。对于1960年出生的人来说,平行计算是26.1岁的50岁时的预期寿命 - 鉴于这些计算中涉及的不确定性可以被视为基本上等价值。然而,对于最高荣获的人,在1930年出生于1930年和1960年出生的人的预期寿命为31.7岁。
这是对女性预期寿命的平行计算。这些模式确实在某些方面有所不同。例如,对于1930年出生的女性来说,在前四个五分之一年龄段中,预期寿命的收入并没有增加多少。然而,收入最高的五分之一人群的预期寿命差距正在明显扩大。

以下是使用“生存率”来说明这些计算的替代方法 - 即某个出生队列中的那些与某个年龄段的份额。顶级专家组显示,1930年和1960年,50岁的底部收入嘉年约26-27%,50岁以上85岁生存。然而,在最高收入五分之一,45%的1930年队列中的45%达到85岁,预测是1960年出生队列顶级宾列赛的66%将达到85岁。


这里是女性的存活率模式,再次显示了最高四分之一的女性预期寿命的大幅增长。


正如该报告所承认的那样,按收入计算的预期寿命差距不断扩大的原因并不完全清楚。有些解释显然没有事实依据。例如,虽然烟草使用的总体水平在下降,但这种下降在各个收入水平上似乎都以大致相同的方式发生,因此不能解释预期寿命因素。随着时间的推移,肥胖水平会上升,但在收入较高的人群中,上升幅度似乎更大,所以这种模式也不能解释预期寿命与收入之间的差距越来越大。一种假设认为,教育和健康之间存在关联,教育和收入之间也存在关联,因此,也许与教育和健康相关的因素随着时间的推移变得更加重要。例如,也许那些收入较高的人更擅长控制高血压或糖尿病等慢性疾病。但这是一个开放性的问题。其他可能的解释是,不同收入水平的工作的性质和工作压力可能随着时间的推移而发生变化,或者社会中更大的不平等是否会产生影响健康的压力。

无论这些模式下面的解释如何,都有一些意义值得注意。

其中一个是,虽然社会中的不等式讨论往往专注于收入,但这当然只是一个不平等的一个潜在的维度。其他尺寸可能包括家庭可以访问像电视,洗碗机,智能手机等设备的程度;或者家庭可以获得优质教育或医疗保健的程度;或者可以访问公园和图书馆等公共设施。事实上,通过收入的预期差距随着时间的推移,预期的差距肯定是在任何更广泛的不平等讨论中被考虑的主要事实。

另一种含义涉及社会保障和医疗保险等政府计划。这些计划涉及人们在工作生命期间支付系统,然后在退休后收到福利。但是,如果具有高收入的人的预期寿命系统地上升得更快,那么,这些计划将倾向于为那些收入较高的人提供大幅更好的交易。此外,提高社会保障或医疗保险的资格年龄的建议将倾向于帮助那些寿命更长的人 - 这与收入较高的人不成比例。换句话说,该发现预期率的收入普遍性的差距旨在提出这些古老支持计划的收入水平重新思考和效益率是适当的。


2015年9月21日,星期一

女性/男性工资差距

在20世纪70年代后期和20世纪80年代初期,标准统计数据的余额是全职女工的平均工资是男性工作者的薪酬59%。此外,自1963年的平等薪酬法案颁布以来,这比例几十年来几乎没有发生变化。现在又一次,你看到有人戴着按钮,为这一统计数据提供一些可见性,就像这个统计数据一样:



这是美国人口普查局的最新数据,显示了从1960年到2014年的女性与男性的收入比率,红线表示。红线左边的部分显示,该比率一直稳定在59%左右,直到1980年。从那以后,这一比率几乎稳步上升到目前的79%。这个数字来自美国收入和贫困:2014年,作者:Carmen DeNavas-Walt和Bernadette D. Proctor(2015年9月,第60-252页)


历史模式引发了许多问题,但在此,我将快速回答其中的两个:1)为什么女性与男性的比例直到1980年左右才开始上升?2)男女比例会稳定在目前的79%左右,还是会继续上升?

关于第一个问题,几乎没有理由相信法律变革对于为什么女性对男性工资比率达到1980年左右的原因。我熟人的许多女权主义者将犹豫不决接受选举罗纳德的命题1980年里根终于引发了对性别工资平等的强烈运动。1972年通过国会提出的美国宪法的拟议的平等权利修正案需要在1982年到1982年批准38个国家,以便向美国宪法添加,但缩短三个州。

为什么59%的比率在20世纪60年代和70年代一直保持不变,直到后来才开始上升,一个更合理的原因可以在劳动力参与率中找到。如图所示,女性的劳动力参与率(蓝线)在20世纪60年代开始急剧上升,而男性的劳动力参与率则开始长期下降。



随着女性大量进入有偿劳动力市场(当然,在此之前,女性在无偿劳动力中已经是非常平等的参与者),她们往往最终从事的工作需要的劳动力市场经验很少,报酬相对较低。与此同时,随着男性劳动力参与率的下降,工作技能和薪酬水平相对较低的男性更有可能退出劳动力市场。这些由性别构成的劳动力参与模式的对比变化,有助于解释为什么59%的比例在20世纪60年代和70年代没有上升(尽管我将根据个人经验说,这一论点在1980年左右的大学校园里并不特别受欢迎)。随着更多的女性在有偿劳动力市场站稳脚跟,女性的平均经验水平提高,男性和女性的薪酬差距开始缩小。

我的另一个问题是,随着时间的推移,薪酬差距是否会继续缩小。近年来,男性的劳动参与率呈持续下降趋势,而女性的劳动参与率超过女性,并开始下降。但在过去的10-20年里,更重要的变化是性别收入差距的根本原因。研究人员可以使用统计工具来衡量教育程度、就业市场经验、工作类别,看看这些方法是否有助于解释仍然存在的男女工资差距。这类研究的一个普遍发现是,剩余的女性与男性的工资差距最大一部分与孩子和家庭有关。换句话说,性别差距的其余部分不是关于男性和女性,而是关于母亲和非母亲。例如,这是1998年,《经济展望杂志》(我在该杂志担任主编)发表了一项关于“家庭差距”的研究。同时,这是一项针对高级MBA课程毕业生的著名研究认为,男性和女性在MBA课程结束后的收入轨迹非常相似,但随着许多女性成为母亲,性别收入差距就出现了。

我不想扮演业余社会学家、人类学家或生物学家的角色,也不想滔滔不绝地谈论为什么女性最终更有可能比男性照顾孩子。但我要说的是,只要这种模式继续存在,性别收入差距也将继续明显。





2015年9月18日星期五

超低利率:危险或只是价格?

最近的两份报告一开始就指出,多年来长期利率一直处于非常低的水平。但从这个共同的起点出发,对这些报告的分析却朝着不同的方向发展。

经济顾问委员会在2015年7月的一份报告中称“长期利率:调查,”该公司在一开始就指出:“长期利率是宏观经济中的一个核心变量。”长期利率的变化会影响累积储蓄的价值、借贷成本、投资项目的估值以及财政赤字的可持续性。”最终,CEA的报告认为,长期利率处于极低水平,主要是可贷资金市场的供求关系,特别是全球储蓄高供应的结果。

相比之下,国际清算银行第85年度报告表示担心长期如此低的利率在如此长的时间不是一个健康的发展。例如,国际清算银行的报告称:“我们的视角表明,长期以来盛行的极低利率可能不是“均衡”利率,这将有利于可持续和平衡的全球扩张。”低利率不仅反映了当前的疲软,还可能在一定程度上助长了代价高昂的金融繁荣和萧条。其结果是债务过多、增长过低和利率过低。”

当然,你对这两种观点的看法将在很大程度上决定你对美联储昨天决定当前不提高目标联邦基金利率的看法。短期联邦基金利率是一个专门的市场,在这个市场中,银行和大型金融机构相互提供非常短期的贷款。美联储将短期利率维持在接近零的水平已有七年之久,这先是作为改善2007-2009年经济衰退的努力的一部分,现在则是为了不扰乱经济升势的一部分。短期利率的变化不会自动导致长期利率出现一对一的变化,因为长期利率受到资本市场中各种各样的供需力量的影响。但央行有关短期利率的决定确实会对长期利率产生影响。

对于事实背景,CEA报告提供了一个基本图,显示了实际的长期利率,以及通货膨胀率。标称税率是市场交易中通常引用的速率,如借款抵押贷款或银行在储蓄账户支付的费用。适用于通货膨胀的实际利率。因此,考虑实际利率的简化方法是采取名义利率并减去通货膨胀率。但在现实世界中,这个计算可能更复杂。如果您考虑在未来10或20年或20年内支付某种名义利率的金融资产,则显然不提前了解通货膨胀率。当“真正的”利率是不确定的,随之而来的各种分析并发症。在该图中,通过在10年债券上采取利率来计算实际利率,并在过去五年中减去当前通胀和通货膨胀的平均值来计算。因此,这里隐含的假设是,当投资者购买这些债券时,并形成猜测未来通货膨胀的猜测,他们将回顾最近对指南的通货膨胀经验。


CEA写道:“[T]自20世纪80年代中期以来,他真正的10年利率已经稳步下滑,自1876年以来正在持续持续下滑。......实际利率最近达到负面领土。消极real interest rates have been observed previously in U.S. history and indeed have been much more negative—reaching almost negative 10 percent in the aftermath of World War I and negative 5 percent after World War II. In those episodes, the exceptionally negative real rate was a consequence of very high inflation. At the current time, it is the low nominal interest rate and not high inflation that is behind a negative real interest rate." Moreover, this decline in long-run interest rates isn't just in the US economy, but also has occurred in other high-income countries. In a globalizing economy, of course, with large international movements of capital, it's not a shock that long-run interest rates should tend to move together, too.

CEA报告提供了详细的,并在某种程度上对长期利率的决定因素提供了一些技术分析。以下是他们的关键外卖:

  • 现在的长期利率比30年前要低,反映了相对于全球投资需求,全球储蓄供给曲线的向外转移. ...
  • 可能会过时消散的因素 - 因此可能导致未来的更高率 - 包括当前的财政,货币和汇率政策;低通胀风险,如术语溢价中的反映;和私营部门在全球金融危机的后果下取消杠杆化。
  • 更有可能坚持认为低利率可能是一个长期现象 - 包括对全球产量和生产力增长的较低预测,人口变化,全球对安全资产的需求,以及尾风险和基本的影响不确定。

对于T.他不熟悉国际清算银行,它从1930年就开始了。它的成员由各国央行组成,它的使命是提供一个各国央行可以讨论、合作和互动的论坛。

BIS报告的实际出发点与CEA报告相同,但视角不同。BIS的报告是这样打开的(参考图表略):
对于这么久来说,利率从未如此之低。它们以标称和真实(通胀调整)的术语低,并且与任何基准降低。2014年12月至2015年5月期间,全球长期主权债务平均达到2万亿美元,其中大部分由欧元区主权签发,正在以负收益率交易。在他们的谷地,法语,德国和瑞士君权产量对于相应的五,九年和15年来负面。这种收益率是前所未有的。政策率甚至低于名义和实际术语的巨大金融危机的高峰。实际上,他们现在的甚至在20世纪70年代的巨大通货膨胀过程中甚至是消极的。然而,由于这种情况的特殊情况,许多人希望它继续。当不可想象的威胁成为常规时,有一些深感令人不安的事情。
BIS报告的主旨是,中央银行鼓励超低利率,以追求刺激国内经济的短期经济目标。然而,BIS担心低利率是创造其他危险。以下是BIS报告表达的一些问题:

超低长期利率导致其余财务系统中断。作为一个例子,养老金资金可能会更糟糕。BIS写道:

“这种(低)利率削弱了银行的息差和到期转换带来的回报,可能削弱资产负债表和信贷供应,并成为主要的单向利率风险的一个来源。超低利率也削弱了保险公司和养老基金的盈利能力和偿付能力。它们还可能导致金融市场普遍的定价错误:例如,股票和一些公司债券市场似乎相当紧张。这样的利率也增加了实体经济的风险. ...长期来看,负利率(无论是经通胀调整后的负利率还是名义负利率)几乎不利于理性投资决策,从而不利于持续增长。”
另一个风险是,当低长期利率使借款非常便宜时,政府往往更容易通过借贷来解决其结构预算和经济问题,而不是井实际上试图解决它们。例如,在欧元区,专注于如何借用更多和重组核查债务,这种方式似乎更容易,同时处理支撑欧元问题的潜在经济问题不断推迟。另一个问题是,高收入国家的低利率提高了新兴市场的经济风险。
“由于核心经济体的货币政策已对加速器施加了巨大压力,但未能获得足够的牵引,汇率和资本流动的压力已将宽松的货币和金融状况扩散到不需要它们的国家,从而导致金融脆弱性的累积。”一个关键的表现是美元信贷在新兴市场经济体(EMEs)的强劲扩张,主要是通过资本市场。该体系倾向于在短期内放松和扩张,但随着这些金融失衡的解除,长期而言可能导致收缩后果. ...有一件事是肯定的:在eme发生的事情基本上没有改变的日子已经一去不复返了。”
请注意,BIS关注都不是通货膨胀升高的风险 - 这不会认为是巨大的风险。然而,BIS进行了不足的比较。在金融危机之前,利率低刺激经济,通货膨胀也很低。由于我们现在都知道,金融失衡正在建立,以一种向世界各地的高收入国家提出深度经济衰退。现在,我们再次在低利率环境中刺激经济以及低通胀。当今低利率的美联储和其他中央银行的论点是,由于在金融危机面前的低利率部分被引发的事件,因此需要它们。BIS写道:

毕竟,危机前,通胀是稳定的,而回顾过去,事实证明,对潜在产出的传统估计过于乐观。如果一个承认,低利率造成了金融繁荣的崩溃导致了危机,而且,证据显示,繁荣和随后的金融危机造成长期损害产出,就业和生产力的增长,很难认为利率均衡水平。这也意味着现在的利率很低,至少在一定程度上是因为过去的利率太低了。低利率会导致更低的利率。从这个意义上说,低利率是自我确认的。鉴于全球多个地区出现了金融失衡累积的迹象,所有这一切都有一种令人不安的似曾相识的感觉。
BIS报告提出了无论我们骑马的毫无愉快的问题,其中持续的超低利率带来了各种形式的金融弱点,然后金融弱点是继续超低利率的理由。

2015年9月17日星期四

同情穷人:查尔斯·狄更斯的沉思

每年,美国人口普查局发布了一份报告,其中占官方贫困线以下收入的家庭的百分比。最近的更新是美国收入和贫困:2014年,作者:Carmen DeNavas-Walt和Bernadette D. Proctor(2015年9月,第60-252页)在此,让我提供一些来自美国人口普查局的重要发现,然后跳过一些受查尔斯·狄更斯启发的关于社会如何看待穷人的想法。

美国人口普查局报道,4670万 - 即美国美国人的14.8% - 2014年的美国贫困线以下,与2013年没有明显不同。


贫困线以下的收入门槛取决于一个家庭中有多少成年人和儿童。这里有来自美国人口普查局的贫困门槛

最后,随着时间的推移,贫困的年龄分布已经进化。回到20世纪60年代,65岁以上的人更容易陷入贫困线以下。现在,它是18岁以下的儿童最有可能低于贫困线。(并记住,因为贫困线并没有考虑到非接种政府支持计划,医疗保险覆盖范围对老年人的价值不是这一贫困率计算的一部分。)


过去几年,我已经审查了一些关于如何测量这种贫困线的论点和问题。例如,官方贫困线基于税后收入,因此它不包括非接种政府计划的价值,以协助医疗补助和食品券等穷人。如果一种是基于消费而不是收入水平来计算贫困率,它看起来好像实际的贫困线更接近零。但在某些方面,弥补的讨论总是需要从一个人走向穷人的态度开始。

下面是查尔斯·狄更斯的一篇短文,可以作为这个话题的开场白。这篇文章发表在一本叫终年 T.帽子狄更斯在19世纪60年代编辑。这篇特别论文,“温带气候,“出现在1863年3月18日的问题中。杂志上的文章没有提到作者的名字,但是一组澳大利亚研究人员使用“计算文体学”将其归功于狄更斯。- 基本上基本上使用了对写作风格的计算机分析,并将其与稿件进行比较,其作者知道作者确定作者。整篇文章很短,可读,但这是两个快速摘录,跳出了我。

要求穷人改变他们的习惯是要求很多。狄更斯:
“天知道,工人阶级,尤其是最底层的工人阶级,多么需要一只援助之手啊。任何一个熟悉贫困社区的人都不会怀疑这一点。但你必须明智地帮助他们。你必须稍微用事物的眼睛来观察;你不能总指望他们用你的眼睛看。几乎所有对付下层阶级的努力都有一个弱点,那就是对他们要求太高。你要求他们做,这简直是世界上最困难的事情——你要求他们改变他们的习惯……即使对聪明、善良、受过教育的人来说,抛弃习惯并作出巨大努力也是一项艰巨的任务。”
倾向于对待穷人,好像他们身份的最中心部分是犯罪,物质 - 滥用者或极端不成熟。这些反应都不是合适的或有用的。狄更斯写道:
我们在同下层阶级打交道时,常常会出现主日学校那种感伤的样子,千万不要这样。我们必须让它进入我们的头脑——这似乎比许多人想象的更难做到——工人既不是一个重罪犯,也不是一个醉汉,也不是一个很小的孩子. ...在为穷人的利益而组织的机构中,有一种官员倾向于陷入以下两种错误之一;粗鲁和残忍,这是济贫委员会的风格;或者高高兴兴地屈尊俯就,这是慈善委员会的风格。这两种语气都是对穷人的冒犯,他们可能是. ...看到在我们的施粥场和其他depôts的施舍中流行的高高在上的对待穷人的方式,谁不感到愤怒呢?通过金双眼玻璃,或品尝它,并说,“怪异的良好,滔天好,有一种特殊的方式;为什么,我想自己用餐!”这不仅仅是血肉和血液可以忍受。
这是完整的1863年文章。
温带气候
我们想知道,我们一直想知道,为什么英国工人会受到庇护?为什么他的住所,他的家务安排,他的地窖和储藏室的安排——不,甚至是他的闲暇时间的占用——为什么所有这些事情都被认为是除他自己以外的所有人的事情呢?为什么他的啤酒比我们的雪利酒更能激发社会的思考?为什么他去戏院的旁听席比我们去剧场的正厅更可疑呢?为什么他读他的廉价报纸会让慈善界如此恼怒,以至于他们渴望把报纸从他手中夺过来,换成几本《希望之声评论》呢?
我们所要反对的不是真正和诚实地改善下层社会状况的努力,而是作出这种努力的方式。天知道,工人阶级,尤其是最底层的工人阶级,是多么渴望得到帮助。任何一个熟悉贫困社区的人都不会怀疑这一点。但你必须明智地帮助他们。你必须稍微用事物的眼睛来观察;你不能总指望他们用你的眼睛看。几乎所有对付下层阶级的努力都有一个弱点,那就是对他们要求太高。你要求他们去做,这简直是世界上最困难的事情——你要求他们改变他们的习惯。你的标准太高了。从白教堂的地下室到模型房里舒适的房间的过渡太过暴力; the habits which the cellar involved would have to be abandoned; a great effort would have to be made; and to abandon habits and make great efforts is hard work even for clever, good, and educated people.
伦敦和其他地方最低的穷人的位置是如此可怕,他们是如此无法管理,所以通过副和低生活和糟糕的住宿中所剥夺能量,所以很少准备好为他们的利益而努力,那些谁与他们交往的人不断诱惑放弃慈善的努力,绝望,并将他们的注意力转向另一个阶级:那些人,即社会规模的程度更高,一度程度无望。
大家都知道,现在有人提议,按照在格拉斯哥和曼彻斯特非常成功的计划,在不同的贫困地区建立一些供穷人使用的大型餐厅和厨房。这是一项好计划,我们希望它在某些条件下取得成功。穷人上这种餐馆,对待他的态度就像对待富人上小酒馆一样。这件事不能被当作恩惠。在外面吃饭的习惯是请人帮忙的,因为这是一个企业兴旺的基础。官员、厨师和所有被雇来服侍用餐者的人,都应该像受雇的仆人那样恭敬地对待他;他不应该受人屈尊,也不应该被人差遣,不应该被人读书,不应该被人演讲,也不应该在任何方面受到比在牛肉布丁店或其他娱乐场所受到的尊重更少的对待。最重要的是,他得快活,他得享受,他得喝啤酒;要是他有任何酗酒或胡闹的迹象,就把他赶出去,就像我要是在惠灵顿酒店或阿尔比恩酒店喝醉了酒,今天就会被赶出去一样。
我们在同下层阶级打交道时,常常会出现主日学校那种感伤的样子,千万不要这样。我们必须让自己的头脑明白——这似乎比许多人想象的更难做到——工人既不是重罪犯,也不是酒鬼,也不是小孩子。我们健全的计划是让他和我们合作。鼓励他对事业的成功感兴趣,最重要的是,一定要确保它有回报,而且回报丰厚,这样一来,这个计划就值得投入,不会有任何慈善的繁荣。他已经繁荣到死亡,他讨厌被繁荣到,或者被繁荣到。
在为穷人的利益而组织的机构中,有一种官员倾向于陷入以下两种错误之一;粗鲁和残忍,这是济贫委员会的风格;或者高高兴兴地屈尊俯就,这是慈善委员会的风格。这两个色调都令人攻击到穷人,并且他们可能是穷人。适当的基调是商店的贸易商的工人交易,谁很乐意为他服务,谁利用他的习惯。看到在我们的施粥场和其他depôts的施舍中流行的高高在上的对待穷人的方式,谁不感到愤怒呢?通过金双眼玻璃,或品尝它,并说,“怪异的良好,滔天好,有一种特殊的方式;为什么,我想自己用餐!”这不仅仅是血肉和血液可以忍受。
我们必须摆脱所有关于强制实行所谓错误的节制的想法——节制本身绝不是一种有节制的想法。必须允许一个人在吃饭时喝啤酒,尽管不能让他暴跳如雷。不久以前,在这几页书里,还记述了查塔姆的一个士兵学院;于是,他们极力主张,一定要给士兵们提供啤酒,以便他们可以与酒店进行公平的竞争。然而,那些权威人士或他们中的一些人决定,这种啤酒不能喝。其结果是,正如所预测的那样,这项事业在其他所有方面都有成功的因素,但远远没有达到繁荣的状态。同样,如果穷人晚餐中的重要成分——一杯啤酒——不在其中,这个为工人阶级提供餐厅的绝妙想法也将面临失败的危险。
任何无节制的措施都不会促进节制的事业。主张根本不应该喝发酵的酒是不节制的行为,因为如果喝得过多,它们会造成伤害。葡萄酒、啤酒和烈性酒在世界上都有自己的一席之地。我们应该设法使工人相信,如果他把喝酒看得比应有的重要,那是他的愚蠢行为。但是我们没有权利痛斥饮酒,虽然我们有明确的权利痛斥醉酒。啤酒没有内在的危害;远离它;因此,通过对它的猛烈抨击,我们采取了一种很容易被任何一个有最简单推理能力的人击败的论据。真正的节制事业被无度的鼓吹所伤害;和一个
我们诚实地维持的争论对这一原因有害,它被推动支持。假设您禁止将啤酒引入其中一个机构,并且您被问及您的理由,您的答案是什么?你害怕醉酒。将气体引入建筑物中存在一些危险。你不排除它;但是你将其放在某些限制下,并使用某些预防措施来防止爆炸。你为什么不用啤酒?

对于那些味道的人,去年人口普查局发布其贫困线统计数据,我讨论了1937年乔治奥韦尔的一篇文章,通往维甘码头的路,详细介绍了在抑郁症期间,英国北部工业区的贫困和工作贫困人口的生活。奥威尔是从左派和社会主义的角度写作,对穷人的深刻同情。伯恩·奥尔韦尔也痛苦地诚实:例如,他的穷人会让穷人做出关于食物的腐烂的选择 - 但是他还指出了如何不令人难以置上光临令人沮丧地告诉那些低收入的人如何度过他们所拥有的一点。事实上,正如我去年所指出的那样,在行为经济学文献中有一些证据可以鼓励一些行为,如短暂的心态,然后可以倾向于延缓贫困。

2015年9月15日,星期二

记住2008年:这可能是另一次大萧条

想象一下,你采取行动来防止事件发生,并且事实证明,事件不会发生。您的行动是否会阻止事件,或者您的行为是不必要的 - 至少在某种程度上是什么?

例如,美国每年花费约1000亿美元的战斗恐怖主义。弄清楚反恐支出是否有理由,或者其中一些是超级的。我们所知道的一切都是自2001年9月11日以来,我们没有对美国土壤的重大恐怖袭击。或者想象那些有关气候变化的人能够制定全面的禁区议程。进一步说,这样做的成本很高,而且在高收入和低收入国家的生活水平均低得多,但预测的气候变化的危险不会​​发生。如果行动是合理的,或过度的,难以弄清楚。我们所观察的只是没有发生潜在的伤害。

七年前,2008年9月,美国经济遭遇了我认为作为近乎崩溃的想法。那个月份的一些关键事件包括雷曼兄弟投资银行破产;政府赞助的抵押贷款企业Fann​​ie Mae和Freddie Mac正在破产;保险公司AIG获得850亿美元的信用额度;巨大的货币市场基金,储备小组资金,宣布它丢失了金钱,导致货币市场基金运行;陷入困境的资产救济计划(TARP)在国会(并于十月初颁布)。
接下来几个月的政策回应包括一系列极端行动:例如,美联储将目标利率维持在接近零的水平长达七年,同时购买数万亿美元的美国国债和抵押贷款支持债券;美国政府巨额预算赤字;救助贷款和投资延伸到某些银行、保险公司(如美国国际集团)和汽车公司(如通用汽车和克莱斯勒)。

该观点认为,为了避免可能演变成另一场大萧条(Great Depression),需要采取这些和其他极端行动。但是,尽管美国经济经历了2007-2009年的大衰退(Great Recession),以及随之而来的有时被称为缓慢增长的“长期衰退”,大萧条实际上并没有再次发生。那么,我们如何判断这些极端行动是否确实有必要呢?

经济顾问委员会主席Jason Furman在2015年9月9日演讲中拍摄了这个问题,“这可能发生在这里:政策响应有助于防止第二个大萧条。”Furman写道:
在失业率达到5.1%的情况下,人们很容易忘记七年前我们的经济是多么接近崩溃的边缘。但在大衰退期间,与大萧条的比较绝不是夸张的。我记得2009年初,我坐在白宫西翼的办公室里,每天看着一张对比美国股市在金融危机后与之前调整的图表。图表上每天都增加了一个新的点,与1929年的轨迹完全相同,而且比其他时期都要糟糕得多。
Furman提供了一系列图表,显示了股票市场,家庭净值,房价,债券收益率,失业率和国际贸易流量,以备份他的论点,即2008年底,在2009年到2009年,美国经济似乎在一个大的抑郁轨道上。但在大萧条期间,失业率达到25%,即1931年和1932年的通货膨胀率(即消极通货膨胀)在1933年的9%以上,1933年5%。通过与该灾难的比较,巨大的经济衰退是轻微的。

弗曼提出了一种观点,认为2009年以来实施的各种货币、财政和其他政策是避免大萧条的原因。我担心在某些地方,他的论点接近于这种推论:1)采取了步骤;2)大萧条没有再次发生;3)这些步骤奏效了。如上所述,这个案例很难证明。我自己的感觉是,当时一些措施比其他措施更有道理,而一些在2008年9月之后的几个月里行得通的措施,可能在几年后就不再行得通了。

但我的观点不是在过去七年中解析经济政策的细节。相反,这就是说我同意Furman(以及许多人)的基本点:美国和世界经济在2008年9月的某些真正崩溃的危险中。这里有一些我曾经制造的数字这一点在讲座中,其中一些与Furman的数字重叠。这些数字的潜在目的是展示2008年和2009年初的巨大尺寸和突然 - 并以这种方式制作了美国经济当时严重危险的原始案例。

让我们从几个与房地产有关的数字开始。这条蓝线显示了全国房价指数,以及它们是如何随时间上升的。红线表示通货膨胀率。这两条线的设定使2000年的基准值为100,然后相对于基准年发生变化。该数据显示,在20世纪70年代、80年代和90年代,房价的上涨与总体通货膨胀率基本一致。但在2000年前后,房价相对于通胀率的大幅上涨——随后出现了回落——显得尤为突出。



通过这些变化,1999年房地产中房地产股权的价值从2006年第一季度达到了大约6万美元,到了13,3万亿美元,然后在2009年第一季度倒回约6万亿美元。价值在2011年之前,房地产的股权股权约为6万亿美元,然后再次开始上升。我的偏好是将这些数字放在更广泛的经济范围内:也就是说,除以GDP的规模,将家庭拥有权益的总价值分开。该计算产生了这个数字,这表明,相对于GDP,家庭股权的价值远高于泡沫期间的通常历史层面,然后低于其通常的历史层次,现在回归更大或更少的历史范围。但看看那个陡峭的下降!




房价下跌对银行业的问题意味着银行业的问题。很明显,许多住房贷款以前被视为安全,不得偿还。而且,经济前景看起来严峻。银行被吓坏了。这是由CBO 1月2011年1月所采取的金融部门的净贷款图预算和经济展望:2011年财政年至2021财年(第33页)。净贷款是新的贷款减去偿还和糟糕贷款的休息。历史模式是在过去的经济衰退期间,有时季度或两个季度为美国银行或货币市场基金转为负面。但对于整个美国金融部门来说,净贷款每一季度从1950年达到2008年,当时它从积极方面的超过10%的GDP肆无忌惮地在负面方面的下降到负面方面的10%。这种巨大的变化表明,对美国金融部门贷款的恐惧几乎瘫痪。


类似的近乎垂直的下降也发生在国际水平上。这是一个数字显示了1995年以来流入美国经济的资本净流入。美国经济已经习惯了外国资本的流入。在房地产市场泡沫盛行的那段时间里,美国经济似乎很容易赚到钱,2007年初的时候,每季度的资金流入一度超过7000亿美元。同样,看看资本流入暴跌,然后变成负的资本流出。世界也在从摇摇欲坠的美国经济中撤出资金。



最后,在银行和金融部门的恐惧标准衡量标准衡量被称为TED传播。通过减去两个利率来计算这一措施。一个有利率称为t伦敦银行同业拆息,简称LIBOR。这是大型国际银行互相借用的利率。因为这些是大银行,贷款是非常短期的,所以这些贷款通常被视为非常安全,Libor率通常很低。其他利率是3个月的财政部法案率 - 即美国联邦政府短期借款所支付的费率。这两个利率通常很相似。Libor利率有点高,因为银行借款,甚至是一家既定的银行,也大于美国政府借款。但是,这两个速率通常相当密切地移动。


但在2007年秋季和2008年9月,伦敦银行间拆放款利率和三个月期国库券利率之间突然出现了巨大的差距。大银行间拆借的风险,即使是非常短期的,也突然变得更大,而且还在上升。如果你盯着这张图在2008年9月,拍摄起来了,它看起来令人恐惧像它可能是走向全球金融系统的崩溃,银行变得松散定义为一个情况不愿处理彼此没有高昂的交易成本,因为所有其他银行被视为风险太大。

正如我已经说过的多次,这些图表不证明一个伟大的萧条肯定会发生在2009年或2010年的情况下,没有政府干预所发生的。当某些事情不会发生时,您就无法证明它会发生这种情况。但考虑2008年9月的情况作为概率问题。说“只有”只有“全球金融崩溃的10%的几率,或20%或30%的机会。对我而言,这一风险足够高,足以证明一些极端的政策行动。这就是为什么我不愿意批评2008年9月至2009年9月至2009年9月的政策制定者所作的决定。不可能知道美国经济到真正的抑郁症的关注是多么近似,但当时是真正的和合法的担忧。

2015年9月10日星期四

规例的成本:高等教育版

作为一个社会科学家,我倾向于倾向于收集和传播更多信息。但2015年2月,关于高等教育联邦监管的工作队的报告,称为高校校规调整提供了一个有用的提醒,生成所有这些信息并不是免费的。

作为背景,工作组是由美国参议员的一家Bipartisan集团创建的。其中大多数是总统和大臣以及来自一系列高等教育机构的主席,包括马里兰州Vanderbilti大学,科罗拉多州大学,科罗拉多大学,希拉姆学院,哈特维克学院,哈特威克学院,加利福尼亚州休斯顿州立大学大学,劳特在线教育,美国大学,Rasmussen学院,北卡罗来纳农业技术州立大学,田纳西州独立学院和大学协会,北卡罗来纳大学,北弗吉尼亚州社区学院。

正如您可能期望的那样,该报告包含了许多术语,如合并、颁布、问题和过程改进。但更符合我的口味的是,这份报告还提供了一些有趣的总体估计和生动的例子。例如,一项估计是,遵守联邦法规的成本占一所主要大学总成本的10%以上:
2014年,范德比尔特大学(Vanderbilt University)发起了另一项意义深远的分析。初步调查结果显示,范德比尔特公司2013年的支出中,约有11%(1.5亿美元)用于遵守联邦命令。近70%的成本被不同的办公室吸收,影响了学术部门的教职员工、研究人员、行政人员和受训人员。范德比尔特大学目前正与其他机构合作,在不同的校园测试其方法。
报告称,联邦监管负担高等教育机构的崛起继续上升,这是判断机构是否遵守这些负担的过程往往是反复无常的,并且在许多情况下,这些规则与实际教育的规则很少有关。这是讨论的味道:
两个例子突出了教育部范围内越来越多的复杂性。首先,在20世纪50年代初,通过履行五个直接标准,有资格获得美国教育办公室的认可机构。然而,今天,法定要求填补了HEA的九页,部门寻求承认的机构申请扩展到88页。寻求初始或更新承认的任何机构都必须预期为提交适当的联邦文书工作的若干年。另一个例子是扩展高校和大学的数据收集授权。综合的职业教育教育数据调查(IPEDS)首先在1985年至86日实施为自愿活动。今天,参与IPEDS是强制性的,需要完成九个单独调查,共同超过300页。......
高等教育机构须缴纳大量的联邦法定,监管和分区要求,从几乎所有联邦机构都源于几乎所有的联邦机构和总计数千页。仅关注涉及教育部的要求,HEA包含大约1000页的法定语言;联邦法规守则中的相关规则添加了另外1000页。机构也符合部门颁布的子监管指导形式的数千页。例如,该部门的2013-14联邦学生援助手册,为管理学生援助的指导指导提供了扩大和澄清正式规定,超过1,050页。的Department’s Handbook for Campus Safety and Security Reporting (also known as the “Clery Handbook”) contains approximately 300 pages, and will soon expand significantly in light of new regulations issued in 2014. In 2012 alone, the Department released approximately 270 “Dear Colleague” letters and other electronic announcements—this means that more than one new directive or clarification was issued every working day of the year. ...
在众多高校必须遵守的联邦法规中,信息披露的规定尤其多。HEA第485条详细阐述了一系列问题的机构披露,有大约30页的立法文本,包括22项单独的“信息发布”要求. ...该部门的联邦学生援助办公室发布了一份关于各种消费者信息披露的摘要图表。虽然这个图表是为了提供消费者的信息披露而设计的,但它目前有31页长。在犯罪报告和政策披露之间,《克莱利法案》和相关部门指南要求有超过90个单独的政策声明和披露。总之,影响高等教育机构的监管规定的数量构成了一个庞大和不断扩大的负担。

在许多情况下,试图定义某个规则永远不会结束,而是只会导致更多规则。例如,考虑披露职业职业方案的规则导致“收益就业”:
关于有酬就业,国务院于2010年首次就此问题发布了一套复杂而冗长的规则。然而,在法院驳回了司法部提出的评判有酬就业项目的标准后,司法部开始了一个新的协商规则制定会议。这第二次努力的最终规定于2014年10月发布。2014年的最终规则将近950页长,包括610页的序言和50多个表格和图表。在决定继续就这一问题制定第二项规则时,司法部没有被联邦法院的决定和众议院通过的阻止这一领域进一步监管的立法所阻止,直到国会考虑这个问题。
或者认为“要求大学和大学报告年度安全报告中校园发生的犯罪”。他们还必须报告在“非帕普斯物业”上的事件定义为机构拥有或控制的建筑物或财产and used in direct support of or in relation to the institution’s educational purpose. However, this broad definition has created enormous confusion," as the report spells out:

指导手册的部门都为校园安全报告和后续指令表明,高校必须报告犯罪发生在任何建筑或房地产租金、租赁或任何书面协议使用(包括一个非正式的协议,如一个可能会发现在一个字母,电子邮件或酒店确认信息)。即使交易中不涉及付款,任何关于空间使用的书面协议都赋予机构在协议规定的时间内对空间的“控制”。该手册要求高校披露在协议规定的日期和时间内发生的犯罪统计数据,包括所使用建筑的特定区域(如三楼和通向所使用空间的公共区域,如大厅、走廊、楼梯井和电梯)。部门指导要求学校留学报告地点在学校租金空间为学生在酒店或其他设施,和地点使用机构的运动团队在连续几年(例如,该机构使用相同的酒店每年曲棍球队的客场比赛)。因此,机构必须试图从数十个,甚至数百个地点收集犯罪数据……一家机构表示,它要求69个警察部门提供数据,覆盖5个国家13个州的348个地点,包括机场和军事基地的警察。学院和大学必须从外国实体收集数据的命令特别麻烦. ...为了回应这样的一个请求,一个外国政府指责美国的一个机构从事间谍活动。

该工作组还指出,某些实质性的联邦规定与评估教育或学生的健康和安全没有太大关系,但这些规定的颁布是出于其他原因——同时要求大学支付费用。
然而,越来越多的联邦监督与这些职责几乎没有作用,并且与追求更广泛的政府目标有关。为了引用几个明显的例子,选择性服务登记,详细的选民登记要求,对等文件共享以及外国礼品报告与高等教育中的联邦问题的中央领域无关。虽然政策目标是值得的,但追求它们的责任不应该落到机构。例如,我们认为,这些人应对他们是否与选择性服务,而不是学院或大学进行注册。此外,虽然某些规则可能与高等教育有关,例如披露宿舍和学生疫苗中的蜡烛的制度政策,但他们并不充分兴趣,以保证联邦授权。
联邦法规的高成本显然是高等教育的一个真实和实质性的问题,导致了高等教育的高昂成本。但不要忘记拓宽你的视野,记住,在美国经济中,这类关于收集和提供信息的政府规定也很多。我喜欢信息,就像我一开始说的。但是很容易想出其他组织应该收集各种信息的理由。这些要求并不是免费的。




2015年9月9日,星期三

老年痴呆护理:向付费支持的转变?

痴呆症护理的经济负担已经是巨大的,只会随着人口老年人进一步上涨。在 ”改善长期护理痴呆:政策蓝图,“兰迪纳A. Shih,托马斯W.Concannon,Jodi L. Liu和Esther M.Friedman的一份报告考虑了可能做些什么来改善关怀。让我们从一点背景开始(省略脚本):
痴呆症是一种衰弱和渐进的病症,影响记忆和认知功能,导致行为和精神疾病,导致从事日常生活和自我保健活动的能力下降。2010年,美国14.7%的人在美国年龄大于70岁的人患有痴呆症。预计2010年美国人年龄65岁或以上的美国人数目倍增到2050年以上的8800多百万人,每年的新痴呆症案件的数量也预计到2050年,禁止任何重要的医疗突破。阿尔茨海默病的疾病,占痴呆症案件的60%至80%,是美国的第六个主要死因总体死亡和65岁及以上的5岁的死亡原因。此外,最近的研究表明,归因于阿尔茨海默病的死亡可能会被宣告,这可能是整体死亡的第三个主要原因。在没有防止它,治愈它,甚至减缓其进展的情况下,它是美国前十名死亡的唯一死因。
老年痴呆症已经在癌症和心脏病之前,在提供的服务市场成本方面提高了年度最高成本的医疗状况。这些市场成本不包括家人和朋友提供的护理费用,这在痴呆症可以增加总成本。

报告中的数据表明,在未来几十年内将在痴呆症护理方面存在大幅转变。痴呆症的人数将超过潜在的家庭护理人员的数量。因此,似乎可能是一个社会,我们将向痴呆症转向付费照顾者。

照顾痴呆症患者的大部分负担是由家人和朋友承担的。目前有1500多万美国人为患有痴呆症的亲友提供家庭护理。这些家庭照顾者通常承担着沉重的负担:近40%的人报告说,为了照顾患有痴呆症的家庭成员,他们辞去了工作或减少了工作时间。这些照顾者中的许多人还经历了身体和心理健康方面的负面影响. ...
就正式护理而言,提供长期服务和支持的人员中,约有70%至80%是直接护理人员,包括护理助理、家庭健康助理和家庭或个人护理助理。这一劳动力从如何管理与痴呆症相关的行为症状的培训中受益匪浅。直接护理人员对痴呆症的培训不足已被确定为养老院护理质量差、虐待和忽视的主要原因。LTSS劳动力的另一个显著缺口源于合格的有偿工人的供求日益不平衡。这种短缺的原因是高流动率和难以吸引合格工人。这一劳动力的短缺往往通过“灰色市场”来填补,这意味着雇佣未经培训、低成本的看护者,使老年人容易受到低质量或不受监管的照顾. ...作为痴呆症患者更需要正规护理的一个指标,2012年48.5%的疗养院居民和30.1%的家庭健康患者患有痴呆症. ...阿尔茨海默氏症协会(Alzheimer 's Association)估计,65岁及以上患有痴呆症的老年医疗保险受益人的平均人均医疗补助支出是没有痴呆症的可比老年医疗保险受益人的平均人均医疗补助支出的19倍. ...
人口趋势表明,目前严重依赖家庭照顾是不可持续的。随着包括婴儿潮一代在内的美国人口的中位数年龄呈上升趋势,需要护理的人数与提供护理的家庭护理人员之间的不平衡将日益加剧。为了说明这一点,美国退休人员协会(AARP)公共政策研究所(Public Policy Institute)估计,45岁至64岁的照顾者与需要LTSS的80岁及以上老人的比例将从2010年的7:1下降到2050年的不到3:1 . ...此外,预期寿命增加了,因此一个家庭的两代人可能同时患有痴呆症。
该报告具有很多值得和明智的建议,重点是提高痴呆症的护理质量:公众和护理人员的更多外联和教育,以识别痴呆症的症状;进入培训,也许也是对非正式护理人员的一些财政支持;为正式护理人员提供更好的培训,支付和协调;尽可能扩大家庭和社区的服务,并根据需要协调这些服务并根据需要进行制度护理;以及更多研究预防和治疗的可能性。

但这报告躲避了成本的艰难问题。该报告有关鼓励更多长期护理保险的一些简短评论,无论是通过与当前健康保险的联系,还是通过某种公共/私营伙伴关系,或通过国家单一付款制度。但这在这里的难怪事实是痴呆症护理的成本 - 再次,这已经是最昂贵的医疗状况 - 在未来几十年中将非常迅速发展。许多老年人并迎接粉碎财务费用,他们的家人将面临金钱和时间的成本。我怀疑对痴呆症患者的长期护理领域的政府金融和监管干预的要求将变得非常强大。这是开始思考哪些政策选择更有意义的时间。

2015年9月8日,星期二

外国直接投资流动简况

关于外国直接投资流动的数据的典型来源是联合国贸易和发展会议(通常称为贸发会议)的报告。这是2015年世界投资报告提供了对去年上升趋势的讨论。

解释这些模式,重要的是要记住h外国直接投资或外国直接投资与“投资组合投资”不同。投资组合投资涉及外国投资,不涉及任何类型的管理声音。因此,在另一个国家发布的购买债务被计算为投资组合投资,这是从另一个国家的公司购买股票股票的共同基金。相比之下,联合国贸易和发展会议以这种方式定义外国直接投资:
外国直接投资是指为获得投资者经济之外的企业的持久利益而进行的投资。此外,在外国直接投资的情况下,投资者的目的是在企业的管理中获得一个有效的声音. ...一定程度的股权所有权几乎总是被认为与企业管理中的有效发言权有关;BPM5 [国际收支手册:第五版)提出,一个投资者要成为外国直接投资者,必须拥有10%的股权。
因此,外国直接投资不仅仅是因为流动的财务规模,而且因为它往往涉及管理或技术专业知识的转移,或商业购买或销售联系。外国直接投资通常可以成为一部分全球价值链连接着世界经济

过去20年,流入发达经济体的外国直接投资一直相当不稳定。相比之下,流入发展中经济体的FDI增长要稳定得多——事实上,2014年流入发展中国家的FDI占全球FDI流入的一半以上。

外国直接投资流入的最大份额来自哪些经济体?对于那些认为中国经济基本上不对外部投资开放的人来说,有意思的是,2014年中国内地和香港的FDI流入规模居全球首位。美国、英国和加拿大的排名也很高,部分原因是这些经济体经常看到外国直接投资在各自国家之间来回流动。



FDI的流出怎么样?在这里,故事是,外国直接投资外流从发展中经济的份额一直在上升,这既是总体金额,也是总额的比例,现在占所有FDI流出的三分之一。

FDI外流的国家主要占哪些国家?在列表顶部附近看到美国,中国和香港也许毫不奇怪。然而,日本,德国,加拿大和法国等发达经济体也在外国直接投资的流出方面发挥了重要作用。


2015年9月7日,星期一

劳动节的起源

值得清楚的是,第一份劳动日庆祝活动是在1882年9月5日星期二举行的,并由中央工会组织,该组织于1880年代大纽约市地区经营的早期工会组织。到1890年代初,超过20个州采用了假期。1894年6月28日,格罗弗·克利夫兰总统签署了法律:“每年9月的第一个星期一,作为庆祝和称为工党假期的那一天,特此作出了法律公众假期,致力于所有意图和目的与圣诞节一样,1月的第一天,2月的第二十二日,五月的第三天,7月的第四天现在由法律公众假期作出。“(注意:这篇文章已被重印自2011年以来的劳动节博客。)

至少对我来说,众所周知的是,第一个劳动日游行几乎没有发生,而且现在争论的历史学家对哪个劳动节最负责哪个人。的美国劳工部讲述了第一族劳动节几乎没有发生,因为缺乏乐队:

“1882年9月5日的早晨,一群观众们在市政厅和百老汇附近填补了下曼哈顿的人行道。他们早日来,劳动节游行游行者,要宣称,从中寻求最好的有利度第一款劳动节游行。一天中描述的报纸账户“......男子骑马,男子佩戴雷利亚,有社会围裙的男人,旗帜,乐器,徽章和游行的所有其他人的男人。
警察担心会发生暴乱,所以那天早上也出动了大批警力。上午9点,大批警察和骑在马背上挥舞棍棒的警察包围了市政厅。到上午10点,阅兵总司仪威廉·麦凯布(William McCabe)、他的助手以及随行警察都已准备就绪,准备开始游行。只有一个问题:所有人都没有动过。出现的少数游行者没有音乐。
据麦卡特介绍,观众开始表明他放弃了天堂的想法,但他决心与炫耀的游行者开始时开始。突然间,纽约中央工人联盟的Mathew Maguire(可能是劳动节之父)在草坪上跑来跑来横跨草坪,并告诉McCabe那个来自纽瓦克的珠宝商联盟的二百个子员刚越过渡轮 - 他们有一个乐队!!
在上午10点之后,前进的珠宝商转向较低的百老汇 - 他们正在玩“当我第一次把这种制服放在”时,来自耐心,吉尔伯特和沙利文的歌剧。警方护送然后在街上占据了街道。当珠宝商曾经迈克拜达尔和他的助手进行过,他们落后了。然后,观众开始加入3月。最终有700名男子在劳动节第一个部门中排队,第一个人的第一个部门。
随着所有的作品,游行通过曼哈塔顿下游。纽约论坛报告称,“窗户和屋顶甚至灯柱和遮阳篷框架仍被众所周心的人占据,以便在一个组织中所有交易的纽约摩托斯的第一次游行欣赏到一个良好的观点。
中午,游行者到达游行的终点水库公园。当一些人返回工作岗位时,大多数人继续参加游行后在92街和第九大道的温德尔榆树公园(Wendel’s Elm Park)举行的派对;甚至一些没有参加游行的工会也加入了游行后的庆祝活动,包括演讲、野餐、大量的雪茄和“啤酒桶……骑在所有能想到的地方。
从下午1点到晚上9点,近25000名工会成员和他们的家人挤满了公园,庆祝第一个几乎是灾难性的劳动节。”

至于劳动节发起人,我在当天学到的传统故事给了彼得麦圭尔(Peter McGuire),Carpenters Union的创始人和美国劳工联合会的联合创始人。在1882年5月8日纽约纽约市中心工会会议上,故事去了,他建议劳动节被指定为荣誉“那些来自大自然的人已经取消并雕刻了我们所看到的所有宏伟。”McGuire也通常收到担任该假期的第一个星期一的信贷,“因为它将来自今年最愉快的季节,七月四日和感恩节之间几乎中途,并将在年度阶段填补广泛的差距法律假期。“他设想,这一天将从游行开始,“这将公开展示贸易和劳工组织的力量和埃斯普利·德尔特,然后继续”在一些树林中野餐或节日“。

但近年来,国际机械师协会(International Association of Machinists)也表达了自己的诉求,因为该协会的成员之一、机械师马修·马奎尔(Matthew Maguire)在1882年担任纽约中央工会(Central Labor Union)的秘书,显然在组织这一天中发挥了重要作用。的美国劳动部快速摘要争议。
“据新泽西州历史学会称,克利夫兰总统签署了法律,创造了一个全国劳动节,帕特森(N.J.)早上叫发表了一个有题为的意见作品,“荣誉荣誉到期”,这表明“纪念品笔应该去这个城市的阿尔德曼马修马奎尔,劳动节是一个假期的无可争议的作者。”这意味着编辑也将Maguire称为“劳动节假期的父亲”。
那么为什么Matthew Maguire被忽视为“劳动节之父”?根据第一次劳动节游行泰德瓦特,马奎尔举行了一些政治信仰,这些信念被认为是相当激进的,也是塞缪尔·普罗曼和他的美国劳动联合会。据称,歌剧位不希望劳动节与马修马奎尔的那种“激进”政治相关,所以在1897年的采访中,戈姆斯的亲密朋友彼得J.McGuire被分配了劳动节起源的信誉。“