关于公司内部实用金融工作与学术融资的差异
要在学术融资或经济学中发表，但这个想法必须是独一无二的;在财务的实践中是一样的 - 你想做一些你的竞争对手没有想到的事情。
但有差异。从业者工作的实际问题比我们在金融经济学中致力的一般问题更具应用。
第二个区别在于，在学术金融经济学中，您将奢侈地向来自世界各地的同事展示您的论文。你得到反馈，真是个有用的。然后您将其发送到审核，并获得更多反馈。在商业中，它不同;你不能分享商业秘密。您真的必须依靠您的公司同事进行反馈。
不同的是不同的是访问经验金融的数据。当我是博士生时，学术界有最好的数据。多年来，经验财务的开创性学术研究依赖于拥有这种前沿数据。这已不再是这种情况。今天可用的最佳数据不适合任何学术机构。这是令人难以置信的昂贵，这是我们在研究中可以做的事情的严重限制。有时您可以与允许学术研究人员访问他们无法购买的数据的公司进行合作。当然，这会引发其他问题，如利益冲突。......
第四个区别是可用的援助。学术界的某人可能会在一个纸上工作几个月，研究助理可能能够提供每周五到10个小时。在管理层的实践中，您将任务提供给初级研究员，他或她将在时钟工作，直到任务完成。学术研究需要几个月可能只是几天。
第五个差异是计算能力。学者曾经有最好的计算能力。我们可以访问超级计算阵列，但这些资源很难访问。在管理层的实践中，公司的指控器有大量的计算机电源。对于某些类型的研究，那些使用更高频率数据的研究，公司的优势相当大。
关于财务的一些主要开放性问题
一个是你如何衡量资本成本。我们在1964年进行了资本资产定价模式，但研究表明对其的支持非常薄弱。我们有很多新型号，但我们仍然不确定。这是在投资方面。在公司财务方面，知道坚定的最佳杠杆率应该是很好的。我们仍然不知道。在银行业务，银行比普通公司的利用恰当是合适的吗？再次，我们需要一个模型。希望这些研究进展即将到来。有些人取得了进展，但我们只是不知道。关于寻找大型研究思想的重要性
在我的发展中对我来说非常重要的一件事是我的论文顾问尤金Fama的办公室访问，在那里我有几个想法来推销论文。我推动了第一个想法，他几乎没有抬起看着他正在读和摇了摇头的纸张，说：“这是一个小的想法。我不会追求它。”然后我用第二个想法打他，我认为比第一个更好。他有点抬头说：“呃，没关系。这是一个好的想法。”他补充道，“也许你可以出版出来，但不是在顶部期刊中。”他表示，当我有另一个时，我应该回来。即使他击落了我的两个想法，我都会感到充满活力。他的消息是我有机会击中一个大想法。那个互动，我相信他不记得，是非常有影响力的 - 它推动我寻找大想法而不是在小的想法上。
