2016年5月27日星期五

美国公司股票:谁拥有它的过渡

过去,大多数美国公司的股票是由应税的美国投资者持有的。现在,大多数公司股票由递延纳税退休账户和外国投资者共同持有。史蒂文·m·罗森塔尔(Steven M. Rosenthal)和莉迪亚·s·奥斯汀(Lydia S. Austin)在《应纳税份额减少》(the declining Taxable Share)一书中描述了这种转变
《美国公司股票》一书的作者税收的笔记(2016年5月16日,第923-934页)可以在这里在网站上永远有用税收政策中心

下图中的灰色区域显示了应税账户所拥有的美国公司总股本的份额。半个世纪前的60年代末,超过80%的公司股票是在应税账户中持有的;蓝色区域显示的是退休计划持有的美国公司股票的份额,现在约占总数的35%图中蓝色线上方的区域显示了外国投资者持有的美国公司股票的份额,现在已经上升到25%。


这里有一些快速的想法:

1)这些统计数据需要从美联储的各种数据来源中进行分析和推断。那些想了解方法细节的人应该看这篇文章。但这里的结果与之前的分析相当一致。

2)这里的数据都是关于美国公司股票的所有权;也就是说,他们对美国持有的外国股票没有任何评论。

3)本文描述的转变的一个方面是,美国股票的所有权正从应税形式转向应税较少的形式。在退休账户中,股票收益的积累是免税的,直到基金被实际提取和使用,这可能发生在几十年后,(因为退休后收入更低)税率更低。持有美国股票的外国人只需缴纳很少的美国所得税——相反,他们需要在本国纳税。

关于如何对公司征税一直存在争议。经济学家喜欢指出,公司只是一个组织,因此,当它纳税时,钱必须来自某个实际的人,通常认为它来自公司的投资者。如果这是真的,那么半个世纪前削减公司税可能会提高应税投资者的回报。然而,现在削减公司税往往会提高未征税或税负较轻的退休基金和外国投资者的回报率。提高或降低公司税的权衡已经改变。