2016年10月18日星期二

全球债务点击历史新高

全球债务处于历史新高之高:特别是“非金融债务”,这是113个国家政府,家庭和非金融公司的综合债务,占世界GDP的94%。国际货币基金组织讨论其情况2016年10月“财政监测”,其副标题“债务:明智地使用它”。该报告开始(省略脚注和引文):
“自学世之行以来,非金融部门的全球总债务在世纪之交以来的名义,2015年达到152万亿美元。大约三分之二的债务包括私营部门的负债。虽然没有达成共识目前债务水平的太多,占世界GDP的225%(图1.1)的程度均为高度。过度私人债务的负面影响(或者通常被称为“债务过度”)的增长和财务稳定在文献中有充分的记录,强调了对一些国家的私营部门的需求。然而,目前的低标称增长环境正在使调整非常困难,为较低的恶性反馈回路设定阶段增长妨碍杠杆化和债务悬崖加剧了减速。比赛的动态类似于债务通货紧缩集中,下降价格增加了真正的债务负担,导致进一步通货紧缩。“

关于这种情况的一些想法:

1)如图所示,这里的实际债务问题涉及美国和中国。显示全球债务/全球GDP的红色虚线表现出在此期间的巨大上涨,2002年GDP的约205%,于2015年的GDP占GDP的215%。成长和发展,标准变化之一是金融部门也发展。但如果一个人包括美国和中国,全球债务/国内生产总值比率从2002年的约200%上升到2015年的225%,这是一个相当大的颠簸(记住,我们在这里与全球GDP相互谈论!)在13中年。

2)当然,全球平均值将掩盖一些高于平均值或低于平均水平的个别国家。与历史经验相比,美国和其他高收入国家的私营部门并未像经济衰退结束以来就像往常一样快速兑换,但对于先进经济体,私人债务的增加(占GDP的份额)至少达到2010年并且甚至拒绝了一点。

目前,较大的担忧应该是关于一些大型新兴市场经济体上升的私营部门债务。中国的债务积累会带来一些真正的担忧:2008 - 2015年,其私人非金融债务增加了约70%的GDP;在巴西,那段时间的增加约占GDP的30%;在俄罗斯,25%的GDP。作为报告说明:“在一些系统上重要的新兴市场经济体中,近年来私人信贷直播。增加的速度令人危险的是,在全球金融危机中的进一步发展中。”

3)积累债务的部门正在转移。在巨大的经济衰退之前,它主要是家庭;从那以后,它主要是政府。然而,这是一个有一些经济理由的班次。当一个社会建立了很多私营部门的债务时,经济急剧放缓,有助于支付债务的份额之一是让经济再次发展 - 公共债务可以是一种方式要这样做,至少是一段时间。

4)没有简单的方式摆脱了私人债务过度的情况,因为世界经济在巨大经济衰退期间获得了巨大的衰退及其后果。获得经济再次发展是一个巨大的帮助,因为它意味着较少的借款人将默认最终。在削减交易以解决债务的问题,当私营部门的行动者同意遭受损失时,有时可以成为政府贷款担保的作用,但政府对这些损失的损失有何限制。重组银行和金融机构,以便他们需要解决过去的贷款问题,并在未来的坏贷款风险中持有更多资本是帮助。一旦发生债务突破的情况,那么帮助让大部分债务问题进入后视镜是公共政策的合法目标。