2017年10月6日星期五

里卡多·豪斯曼专访:委内瑞拉经济

Ricardo Hausmann是一位哈佛经济学教授,但他也来自委内瑞拉 - 事实上,在20世纪90年代初期,在委内瑞拉的政府中工作了几年。对于目前的委内瑞拉政府,他的批评使他成为Hadea Non Grata,他的姐夫是委内瑞拉的一名记者,最近在监狱中度过了七个月,仍然受到房子逮捕。在“委内瑞拉怎么达到这一点?”卡迪夫加西亚采访了Hausmann的金融时报》(2017年10月3日)。F.你的采访记录在这里,或者你可以请在这里收听。以下几点引起了我的注意:

从1925年到1975年,委内瑞拉是世界上增长最快的经济体之一
"[O]il became Venezuela’s largest export in 1925, and Venezuela became the largest exporter in the world in 1929. And it remained so until about 1965. In that period, say between 1925 and 1975 call it, that 50 year period, Venezuela was the fastest growing country in the world, and it went from being a very poor Latin American country with an income similar to that of say Central American countries at that time to being the richest Latin American country. And that reflected itself in the fact that it attracted massive immigration. It attracted some 700,000 Spaniards, Italians and Portuguese in a country that at the time had something like seven million people. It attracted probably something like a million Colombians and so on. So it was a magnet. It was wealthy, prosperous. It used massively its resources to invest in infrastructure. When democracy came along it prioritised education, health, public housing. And it was a fairly prosperous place. University education was free. Not only primary and secondary but university education was free. There was very cheap access to electricity, water and so on. So it was a fairly prosperous place."
委内瑞拉的“金鹅”——石油行业——已经举步维艰
“让我给你们一个关于石油行业管理不善程度的概念。1998年,Chávez当选的前一年,也就是那年12月Chávez当选并于1999年2月掌权的那一年。1998年,委内瑞拉每天生产370万桶石油。如今,它只生产了大约两个。如果委内瑞拉能够保持其在世界石油行业的市场份额——这是可以做到的,因为它拥有无限的储量,它拥有世界上最大的储量——它将比目前多生产200万桶石油。拥有相同的市场份额。所以这个崩溃是巨大的相对于历史,它是巨大的相对于机会成本如果它只是保持它的市场份额。
“石油工业的崩溃发生在两个步骤中。首先,这个行业的所有专业知识,几个世纪的人类经验都丢失了这些人的射击。他们不仅被解雇但受到迫害他们离开了这个国家。他们中的许多人离开了这个国家。并且他们造成的哥伦比亚的石油繁荣[他们中的许多人搬到了]。哥伦比亚从生产200,000桶油[每天]到一百万桶由于委内瑞拉人知道如何从哥伦比亚已经已经利用的田地中提取更多的石油。所以人力资本造成巨大损失。
“他们还想创建一个具有政治意识的石油公司,所以他们开始在石油公司PDVSA的账簿上添加大量的社会项目和其他事情。结果,他们让公司得不到投资,他们以一种令人惊讶的腐败方式经营公司,这不仅仅是在谈论腐败,而是大量腐败的证据. ...所以他们真的把那只下金蛋的母鸡给毁了……”
这不仅仅是被摧毁的石油工业......
他说:“查韦斯接管了委内瑞拉经济的相当大一部分。通常情况下,他们接管一家公司的那一刻,就把它搞垮了。生产崩溃。他们将这家钢铁公司收归国有。在国有化时,这家钢铁公司生产450万吨钢铁,拥有5000名工人。它现在有22,000名工人,但它生产了大约200,000吨的钢铁。所以他们把那些公司搞垮了。铝几乎不再生产了,当委内瑞拉生产大约100万吨铝的时候……”
自2013年以来,委内瑞拉的经济规模下降了约一半
因此,官方数据表明,自2013年以来,人均GDP下降了37%。如果再加上油价下跌对收入的影响,国民收入下降了50%以上。但是如果你排除从政府本身所产生的GDP估计也就是政府的员工数量,或者如果你无视经济的其他部分严重量错,只看商品像农业、制造业、矿业、甚至建筑等等,这部分经济下降了超过55%。所以产出和收入都出现了巨大的下降。
“如果你看看委内瑞拉的最低工资,那么鉴于这种令人难以置信的快速通胀等,这已经成为中位数的工资,中位数工资如果你在黑色的市场率上估计它是一个每月20美元的东西。但是你可能会说:嗯,但是,这种黑色的市场速度是什么?这是什么意思?所以我们一直在测量卡路里的最低工资。我们看看东西的市场价格,我们计算一个家庭可以购买的最便宜的卡路里的价格?和如果您在2012年进行计算,一个家庭可以每天购买55,000卡路里,最低工资。现在,一个家庭可以买到7,000卡路里。所以如果你认为中位数的工资必须维持一个五口之家,那么五个人不能如果他们在最便宜的卡路里度过100%的收入,并且没有住房,鞋类,运输或其他任何东西的收入,那就吃得足够的卡路里。
“因此,因此,人均收入已经崩溃到难以传播和理解的程度上,并且私人收入的崩溃伴随着医疗保健等公共服务的崩溃。他们只是相信。人们有been writing pieces that I’m sure are going to win a Pulitzer Prize, because it’s just astonishing how life expectancy rates, how the prevalence of diseases that had been eradicated… Venezuela was the first country to eradicate malaria back in 1961. Even before the US did. And malaria is back big time. Measles is back big time. There are no drugs for HIV. There are no drugs for hypertension. There are no machines to do dialysis. There are no cancer drugs."
虽然在某个时候重组委内瑞拉的债务可能是有用的或必要的,但目前向委内瑞拉提供的贷款似乎具有豪斯曼所说的那种剥削性“饥饿债券”
“所以通常你认为资本市场是在那里提供资本,以便将要产生价值的好主意,并偿还贷款并为借款人创造其他福利。所以你认为资本市场是世界上善的天使.But when capital markets have to deal with a government that is willing to compromise future cash flows for any cash up front, and it’s not using the resources to create any good things for the future, then you’re giving money to an authoritarian regime to mismanage in the short run and you are condemning the future of the country with obligations that they will not be able to afford to pay. So that’s why I call them hunger bonds.

一个很明显的例子是高盛以50%的利率贷款8.5亿美元。没有一个项目能支付50%的费用。政府现在有8。5亿美元,之后他们需要支付一笔他们没有资源支付的钱。因为他们没有把钱用在任何有能力偿还债务的投资项目上。这些债务只是为了支撑当前的政权,在我看来,这让这些债务变得可憎。这是该政权的债务,而不是应该束缚一个国家人民的债务,因为该政权不代表人民,该政权不能承诺国家的未来。”
这是去年的一篇文章“恶性通货膨胀和委内瑞拉的例子”(2016年4月28日)。史蒂夫·汉克的笔记截至2017年2月,委内瑞拉的官方通胀率为741%,而黑市汇率暗示的非官方通胀率更接近2500%。