2018年2月28日星期三

两个中央银行人走进一家餐馆,以及所有季节的典当商

这是故事的设置线:两个中央银行商走进伦敦餐厅......

Mervyn King在他的讲座开始时讲述了故事“全球金融危机的经验教训,“在收到Paul A. volcker终身成就奖,来自全国商业经济学协会(2018年2月27日)。我从准备好的谈话中引用了。当然,国王于2003 - 2013年从英格兰银行的州长,而保罗沃尔克1979年至1987年是联邦储备的主席。这就是国王在1991年讲述他们第一次会议的故事:
“我在加入英格兰银行之后,我刚刚在1991年遇到了保罗。他来到伦敦,并要求经济学家杂志的Marjorie Deane与新的中央银行人安排晚餐。之前的晚餐的故事从未在公共场合被告知过。We dined in what was then Princess Diana’s favourite restaurant, and at the end of the evening Paul attempted to pay the bill. Paul carried neither cash nor credit cards, but only a cheque book, and a dollar cheque at that. Unfortunately, the restaurant would not accept it. So I paid with a sterling credit card and Paul gave me a US dollar cheque. This suited us both because I had just opened an account at the Bank of England and been asked, rather sniffily, how I intended to open my account. What better response than to say that I would open the account by depositing a cheque from the recently retired Chairman of the Federal Reserve. I basked in this reflected glory for two weeks. Then I received a letter from the Chief Cashier’s office saying that most unfortunately the cheque had bounced. Consternation! It turned out that Paul had forgotten to date the cheque. What to do? Do you really write to a former Chairman pointing out that his cheque had bounced? Do you simply accept the financial loss? After some thought, I hit upon the perfect solution. I dated the cheque myself and returned it to the Bank of England. They accepted it without question. I am hopeful that the statute of limitations is well past. But the episode taught me a lifelong lesson: to be effective, regulation should focus on substance not form."
也许你需要成为一个经济学家来看故事中的幽默。但考虑:一个中央银行椅子试图在伦敦餐厅用美元支付,另一个向别人支票添加日期。这是一个应该征服任何关于中央银行人是否有难以犯的人类的故事。

其余的讲座有一些好的掘金,小块。国王指出,10年前此时在2008年,我们大约在熊叶失败前两周。他说:
“在危机期间,我们生动地提醒了三个旧课程。首先,我们的银行系统脆弱,反映了我所谓的金融炼金术。似乎是充分利用的银行不是下一个。偿付能力贷款人。其次,借用威胁支付制度的运行,借用短暂和借贷长期借贷的银行,因此威胁到威胁系统,因此更广泛地。第三,监管改革是良好的,但已陷入陷阱过度细节。目前对金融服务监管的复杂性是损害和不可持续的。“
国王的建议之一是中央银行应该成为他称之为所有季节的典当行。这一想法是,而不是将中央银行放在紧急情况下,他们面临着不受控制的贷款和让金融系统融化之间的选择,我们需要提前计划。国王建议银行与央行致力于思考银行抵押品的价值 - 比如银行所持有的抵押贷款和其他贷款。该银行和中央银行一起同意,如果银行发现自己陷入金融危机,它将将该抵押品汇款换取预定金额的贷款。国王说:
“我的提案取代了传统的贷款人,通过使中央银行为所有季节制作典当行为提供存款保险。......在正常时期,每个银行都会决定它将有多少介词中央银行允许评估抵押的抵押品的时间。...加入所有已预先定位的资产,这将清除银行有权获得借款的中央银行资金 - 没有任何问题问 - 在任何瞬间。典当商规则是银行的信用额度必须足以涵盖可能在预定期间内营运的所有负债,例如一个月或可能更长时间。......计划不是PIPEDREAM。美国银行已预先定位抵押品,美联储足以产生一万亿美元的总贷款价值。与美联储的存款一起,银行的现金信用额度在一起总银行存款的RTER。“
国王的观点是,一堆复杂的财务规则 - 他们非常复杂的意味着他们可以举起 - 不是一个真正的答案。庄严地宣誓,中央银行不会在危机中贷款,并将让金融体系融化,也不是一个答案。但提前思考中央银行将根据银行可用的抵押贷款,实际上可以帮助缓解下一个(并且将有一个下一个)金融危机。