2019年2月21日,星期四

中国的储蓄率高

中国在一个典型的一年中有一个非常高的储蓄率 - 有时它高于它。事实上,中国高贸易顺差的主要原因是,具有如此高的储蓄率,中国不会消耗大量进口或国内生产的商品。中国可以在年复一年投入这么多的原因,这是投资由高储蓄率提供资金。中国经济至少过去15年左右的标准建议是“重新平衡”,以“重新平衡”成为国内消费而导致的经济,而不是通过投资。

来自IMF的经济学家团队-张龙梅、布鲁克斯、丁丁、丁海燕、何辉、陆静、马诺——在《中国高储蓄:司机、前景和政策》一书中讨论这些问题和其他问题,作为国际货币基金组织工作文件WP / 18/277(2018年12月11日)。

以下是2017年全球国民储蓄的比较。美国的国民储蓄占GDP的18.9%。整个世界的储蓄率是26.4%。中国的储蓄占GDP的45.8%,轻松超过美国水平的两倍。中国的国民储蓄率实际上比2008年占GDP 52%的峰值有所下降。

为了了解这些高速度的感觉,这意味着对生物系统的消费和投资的混合,请考虑这个数字。横轴显示一个国家的消费水平;垂直轴显示其固定资本投资水平。中国在左上角,消费低,投资低,。作者写道:“在PPP术语中,PPP术语的GDP与巴西类似,中国人均消费与尼日利亚相当。如果中国家庭与巴西家庭相比消耗,他们的消费水平将不断增加。”有时听说据说适用于中国的人:“富国,人民穷人”。高储蓄率是它可以感受到的原因。

中国政府并没有特别大的预算赤字或预算盈余,因此家庭和企业储蓄的组合是中国高储蓄率的驱动因素。21世纪初,中国的企业储蓄相当高,但现在占GDP的比例与全球平均水平相当。因此,中国的高储蓄率可以追溯到家庭部门。作者写道:
“自上世纪90年代初以来,中国的家庭储蓄呈上升趋势,2010年达到25%的峰值,近年来略有下降。在全球范围内,家庭储蓄一直在下降(从1980年占GDP的14%下降到今天的约7%)。这种分化趋势导致中国与世界的差距越来越大。如今,中国家庭储蓄占GDP的23%,比全球平均水平高出15个百分点,是中国国民储蓄增加的主要驱动力。”
为什么中国家庭储蓄如此之多?可能的因素包括:

低出生率和独生子女政策意味着减少对孩子的支出,但降低了退休后依赖孩子的能力,从而刺激了人们增加储蓄。这或许可以解释近几十年来中国家庭储蓄率上升的一半原因。
随着中国经济从20世纪90年代从国有私营企业转移到私营公司,安全网越来越薄。作者写道:
例如,市工人的医疗保健覆盖范围在1990年至2000年间下降了17个百分点。此外,城市工人的平均更换率(百分比工资百分比)从接近80%到50%(他)下降在Al。,2017)。全国性的人一直支付越来越大的医疗保健支出股票,从1978年的20%上升到2000年的高峰60%。此外,家庭也开始为自己的口袋提供更多的教育,从2中升级1990年的百分比于2001年的13%。
直到几年前,进行金融投资的选择还是相当有限的。利率受到控制,许多人无法接触到其他广泛的金融工具。因此,如果你想在退休前积累一定水平的财富,而你的金融选择只支付较低的利率,你必须存很多钱。

中国的高储蓄率将走向何方?东亚国家的家庭储蓄率以类似于中国的方式上升,但随后迅速下降。作者写道:
东亚经济体的家庭储蓄在达到峰值后迅速下降。日本的家庭储蓄率在1974年达到了大约25%的峰值,现在已经下降到几乎为零。在韩国,家庭储蓄在上世纪90年代初达到27%的峰值,如今约为15%。同样,台湾的家庭储蓄在1993年达到约30%的峰值后也迅速下降,尽管10年后稳定在约20%。这些国家或地区的家庭储蓄在收入水平与中国相似时达到峰值,这表明发展阶段在储蓄动态中发挥着重要作用。此外,微观数据显示,这些国家或地区的家庭总储蓄下降是由所有收入十分位数的储蓄率下降推动的,不过低收入家庭的储蓄率下降要明显得多,可能反映了社会保障网络的改善。随着人口老龄化和社会保障体系的加强,中国很可能跟随这一地区趋势。
随着中国人口的年龄,家庭储蓄率会下降,养老金和医疗保健的更多支出将下降和公众压力将上升。因此,如果中国的政府将其支出的模式转移到更多的消费重,则可以加强降低储蓄率的运动。这是一个数字,将公共投资显示在众多国家的GDP份额。
这是一个数字,展示了政府支出了与健康,教育,社会援助和养老金等消费相关领域的支出。红色钻石显示了这些地区的平均支出水平,作为经合组织国家的GDP份额。黄色钻石显示世界各地的新兴市场的平均值。蓝栏显示中国。。
在像美国这样的低储蓄低投资经济中,它有点难以理解为一个国家的经济健康而储蓄和投资率太高。但这就是中国所在的地方,并且远离既定的图案很少很简单。