2019年5月21日,星期二

加强自动稳定器

对经济学家来说,“自动稳定器”指的是税收和支出政策如何在经济上下波动时不需要任何额外的立法政策或改变而进行调整,并以一种倾向于稳定经济的方式进行调整。例如,在经济低迷时期,一个标准的宏观经济处方是通过降低税收和增加支出来刺激经济。但在经济低迷时期,由于收入下降,税收在一定程度上自动下降。由于越来越多的人有资格申请失业保险、医疗补助、食品券等,政府支出在一定程度上自动增加。因此,即使在政府实施额外的自由裁量刺激法案之前,自动稳定器就已经开始起作用了。

可能有可能提前重新设计税收和支出政策的自动稳定剂,以便在下次经济衰退到来时,他们会更快,更强大的抵消?问题尤为重要,因为在过去的经济衰退中,美联储经常将政策利率(“联邦基金”)减少约五个百分点。但由于各种原因,世界各地的利率较低,联邦基金利率现在为2.5%。所以当下一个经济衰退来临时,货币政策将有限,在这些税率达到零百分比之前可以减少利率,而是需要依赖非传统货币政策工具比如量化宽松,前瞻性指导,甚至负利率政策试验。

Heather Boushey, Ryan Nunn和Jay Shambaugh编辑了八篇文章的集子为衰退做好准备:稳定美国经济的财政政策(2019年5月,Brookings机构和华盛顿中心的公平增长的汉密尔顿项目)。

在其中一篇文章中,路易丝•希纳(Louise Sheiner)和迈克尔•吴(Michael Ng)研究了美国在近几十年经济衰退期间的财政政策经验,发现它一直具有抵消经济波动的效果。他们写道:“在过去40年里,财政政策一直是强烈的反周期性,过去20年的周期性程度略高于过去20年。主要通过税收系统和失业保险实现的自动稳定机制提供了大约一半的稳定,而以减税和增加支出为形式的可自由支配的财政政策则占了另一半。”

自动稳定器很重要,部分原因是调整可以很快发生。相比之下,当奥巴马的刺激计划——2009年美国复苏和再投资法案——于2019年2月签署成为法律时,大衰退已经开始了14个月。

在另一篇文章中,克劳迪娅萨姆提出,随着已经存在的税收和支出的内置转变,财政稳定剂可以在经济衰退开始时自动启动。特别是,她提出的是,这种行动的触发可能是“国家失业率的三个月移动平均值超过12个月内最低限度,至少0.5个百分点。......萨姆规则调用在实际开始的4到5个月内的最后五个衰退。...... SAHM规则在过去50年内不会产生任何错误的信号。“

萨赫姆认为,当这种触发受到击中时,联邦政府应该立即就立即进行直接付款 - 如果经济衰退持续存在,这可能会一年后重复。她使案件占GDP的约0.7%(给出目前国内生产总值约为20万亿美元,这将是1400亿美元)。她写道:“所有成年人都会收到相同的基本支付,此外,未成年家属的父母将获得一半的基本付款
每个依赖。”这并不便宜!但一场持久的衰退代价要高得多。

本书的其他章节侧重于许多其他提案,其中包括:
  • 在经济疲软时期,通过自动增加医疗补助和儿童健康保险项目的联邦支出份额,将联邦资金转移到州政府。
  • [C]制定一个在衰退期间会自动触发的交通基础设施支出计划。
  • 当失业率开始上升时,宣传失业救济金的可用性,并在此时延长失业保险金的长度
  • 扩大对贫困家庭的临时援助,包括经济衰退时的就业补贴
  • 经济衰退期间,补充营养援助计划(SNAP)的福利自动增长15%
当然,这个清单并不详尽。例如,大衰退期间使用的一项政策是临时削减工人支付的工资税,以支持社会保障和医疗保险。对大多数工人来说,这些税比他们的所得税还要高。有一种快速简单的方式将这些钱送到人们手中,那就是减少从工资中扣缴的款项。

当然,这里的更广泛的问题并不是关于特定行动的细节,其中一些比其他人对我更具吸引力。现在是我们现在抓住机遇,减少下一次经济衰退的刺痛。

有关过去自动稳定器的估计,请参阅《美国预算中自动稳定器的规模》(2015年11月23日)。

以下是由Boushey, Nunn和Shambaugh编辑的这本书的目录: