2021年4月20日星期二

美国净国际投资立场,又名“债务国”18新利全新app安卓版

美国投资者的所有类型 - 个人,公司,政府 - 在其他国家发布的债务和股权。各种类型的国际投资者 - 个人,公司,政府 - 购买债务和股权在美国发布。美国经济局局估计美国投资者的外国资产总额,以及外国投资者的美国资产总额。这是来自BEA的Tally:
返回2011年,国外的美国资产(蓝线)比外国投资者(橙色线)所拥有的美国负债约为2.5万亿美元。在2020年底,差距上升至14万亿美元。这是美国“净国际投资地位”。18新利全新app安卓版

这种差距可以改变两种主要原因。一个原因是,在给定年份,对美国经济的金融投资的流入和流出不需要平衡。事实上,当美国经济经营贸易赤字时,进口大于出口,必然意味着美国经济正在消耗(包括进口),而不是生产(包括出口)。由于经济学家迅速指出,这种情况的结果是外国各方将采取他们获得的一些美元,并将其投资于美国金融资产。

差距可以改变的另一个原因是金融资产​​价格可以四处走动。例如,在过去十年中,标准普尔500杆股票市场指数具有三倍以上。因此,多十年前购买美国股票的外国投资者的负债将会大大更大。事实上,BEA估计美国投资组合资产的外国持股价值 - 即持有债务或权益,但没有控制美国公司的控制 - 十亿美元从十亿美元起到目前超过24万亿美元,因此,本质上占美国外国资产和美国国外负债之间的所有较大差距。在随着时间的推移比较外国资产和负债的规模时,汇率的运动也将重要。

由于美国外国负债的价值超过了美国外国资产,因此美国有时被称为“债务人国家”。由于几个原因,这个名字并不是正确的。当您阅读“国债”时,该参考通常是美国政府借款的累计债务。但是,虽然这项措施包括涉及国际投资决策的政府债务,但它也包括私营部门关于国际债务和公平投资的选择。

美国人应该担心美国净国际投资地位为负14万亿美元的事实。18新利全新app安卓版伟玛丽亚里,菲拉蒂认为,这不应该是大部分关切的原因(布鲁金斯机构,美国越来越担任债务人国家。我们应该担心吗?“(4月14日,2021年)。他将美国净国际投资职位分解为债务流动和权益流动。18新利全新app安卓版此外,他还将债务和权益分解为“流动”和“位置”,其中“流动”描述了跨越边界来回流动的金额,“位置”包括债务和公平总价值的变化。
该图表明,过去四分之一世纪中美国经济的共同模式是,外国投资者在美国发行的债务中比美国投资者持有外债更多。这就是美元债务 - 特别是美国政府发出的债务,作为安全资产。这美元一直是世界主导货币许久。

然而,在过去的25年中,美国投资者倾向于在美国公平持有的外国投资者持有更多的国际股权。虚线的蓝线显示股权投资的流动跨越边境的流动并没有改变很多。但由于美国股市急剧上涨,也是美元的较强价值,美国股权的外国持股总价值与美国外国股权的持股相比 - 美国净国际投资地位已下降18新利全新app安卓版因此。milesi-ferretti写道:
自2010年以来,......净国际投资立场占GDP的约50%。18新利全新app安卓版这次估值效应反向工作:美国美元从2010年开始加强,美国股价上涨不仅仅是外国股价。换句话说,外国人对美国投资的价值相对于国外投资的价值提高了很多。

因此,看着美国净国际投资地位的一种方式是,这是好消息的结果 - 美国股市上涨。18新利全新app安卓版

这里的其他重要模式是,一般来说,如果您有100美元的债务,它将在权益中支付低于100美元的返回,基本上是因为债务比股权更安全。美国对外资股权的投资往往是“外国直接投资”的形式,美国公司拥有足够大的外国公司的份额,美国公司在管理外国公司发言(尽管美国公司可能不会完全控制外国公司)。这意味着美国在国外的投资系统地赚取超过美国的外国投资。这是Millyi-Ferretti的一个数字:

事实上,即使世界其他地方拥有14万亿美元的美国资产,而不是美国投资者拥有在国外资产的美国资产,它一直并继续存在,以至于美国投资者持有的其他国家资产支付的实际总收益率外国资产比外国投资者持有美国资产。

我有时会说,当谈到国际投资时,美国经济就像一家以低利率借钱,然后投资于公司股票并获得更高的回报率。这种方法当然有风险,但这是美国经济长期以来这种方式,也有明显的利益。